共和黨税改法案將使硅谷富豪坐享170億美元意外之財——彭博社

華盛頓的美國國會大廈。

攝影師：Eric Lee/彭博社硅谷最愛的税收優惠可能即將升級。

由於一項名為"合格小型企業股票"(QSBS)的高收益複雜條款，風險投資家、成功的科技公司創始人和早期初創企業員工每年已對數以十億美元計的收益免税。如今，隨着參議院共和黨提出的税收與支出法案在國會推進，這項税收減免政策可能變得更加慷慨。

參議院多數黨領袖、南達科他州共和黨人約翰·圖恩。攝影師：Allison Robbert/彭博社舊金山Hanson Bridgett律師事務所合夥人克里斯托弗·卡拉切爾表示，這項曾經鮮為人知的條款如今是"硅谷每次晚餐談話的主題"，“對於冒險投資初創企業的人來説，這已經是極大利好”。

根據財政部今年早些時候發佈的工作論文，在風險投資交易創紀錄的2021年，納税人申報的QSBS收益達510億美元，但優惠集中在特定羣體。財政部研究數據顯示，儘管每年約有3.3萬人向國税局申報QSBS，但90%的總收益流向了申報合格股票收益超百萬美元的個人。

如果股份在初創階段足夠早期獲得並持有超過五年，則符合QSBS資格。一旦出售，資本利得在一定限額內免税，富人的顧問們已想出辦法將這一限額擴大數倍。通過合理規劃，風險投資人或創始人最終可獲得數億美元免税收入。

如今QSBS税收優惠可能進一步擴大。雖然特朗普總統此前提出的"一攬子法案"未涉及此項，但參議院共和黨人在其版本中悄悄加入了放寬複雜規則的修訂。納税人將能在初創企業後期階段投資仍享受QSBS、提前套現仍獲得部分優惠，並對額外50%的意外之財完全免税。

‘我很驚訝’

批評者認為QSBS條款既無必要又代價過高。眾議院民主黨人曾於2021年提議限制該税收優惠。

“很驚訝他們沒取消這項政策，看來遊説團體確實做了工作，“研究QSBS的加州大學舊金山法學院教授馬諾吉·維斯瓦納坦表示，“我認為這不值得。”

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財政部預測，從2025年開始的十年內，現行合格小企業股票(QSBS)税收優惠將使美國損失446億美元。參議院法案提出的修改方案將在同期內再增加172億美元成本，據國會税收聯合委員會估算。

該條款的支持者多年來一直推動國會擴大優惠範圍，認為其能激勵創新和冒險精神。“它讓更多閒置資金進入創業投資領域，這些資金原本可能流向其他資產類別，“天使資本協會首席執行官帕特里克·古因表示。

“QSBS通過降低資本成本，鼓勵對全美高增長初創企業進行長期投資，“美國風險投資協會主席兼首席執行官鮑比·富蘭克林在聲明中説，“它向投資者和創業者傳遞同一個信號：在美國開創新事業依然值得。”

儘管名為"合格小企業股票”，但絕大多數小型企業並不符合條件。只有C類公司發行的股票才能獲得QSBS資格。服務業通常被排除在外，這項政策對能夠快速成長併產生大額資本收益的科技或生物技術公司最具價值。

參議院的提案可能為人工智能等熱門領域的投資者帶來福音。

“疊加"策略

根據現行法律，納税人必須在C類公司早期階段（總資產低於5000萬美元時）獲得股份，這個會計定義通常遠低於公司估值。持有QSBS至少五年的投資者，可免除最高1000萬美元資本利得税或初始投資額10倍的税收（以較高者為準）。

因此，早期向初創企業投資3000萬美元的投資者理論上可獲得3億美元免税收益。創始人通過將知識產權從原有公司轉入初創企業，可以最大化初始計税基礎，從而提升符合QSBS條件的潛在收益上限。

通過"疊加"操作，QSBS持有者還能將1000萬美元的免税額度倍增利用。

“這是當前最划算的税務遊戲，“洛杉磯會計師事務所Gursey Schneider的合夥人布萊恩·格雷評價該策略時表示。他的客户通常會設立六七個信託，每個信託惠及不同家庭成員，從而獲得6000萬至7000萬美元的免税收益，而非僅1000萬美元。

參議院共和黨議員擬進一步擴大這些優惠。對於法案生效後發行的QSBS，他們將合格初創企業的總資產上限從5000萬美元提高到7500萬美元。最高免税收益額將從1000萬美元躍升至1500萬美元。兩項限額將從2027年起根據通脹調整。

該法案還將放寬QSBS持有者的退出時限要求，允許投資滿三年後享受50%收益免税，滿四年後提升至75%免税，無需苦等五年才能獲得全額税收優惠。

天使資本協會的古欣指出，這對連續創業者極具價值：“這為你提供了加速企業退出的額外動力。”