投資者爭相拋售Canacol債券，加劇市場暴跌——彭博社
Nicolle Yapur, Vinicius Andrade
投資者正對Canacol能源有限公司失去信心，這家天然氣生產商在提高產量和重建枯竭儲量方面舉步維艱，引發了今年新興市場公司債最嚴重的暴跌。
根據彭博彙編的數據，這家總部位於卡爾加里的公司的債券今年迄今已給投資者造成30%的損失。自5月下旬Canacol償還債務以來，2028年到期的債券暴跌近11美分，至35.75美分，跌幅正在加速。
這家在哥倫比亞運營的公司天然氣價格已從12月的高點下跌15%，與此同時，投資者對新的跡象感到擔憂生產挫折。再加上對麥格理集團(Macquarie Group Ltd.)最近一筆貸款中債務償還加速條款的擔憂，Canacol的債券已成為拉丁美洲估值最低的公司債。
“投資者在收到5月份的票息後正拼命退出，”馬德里BCP Securities公司研究聯席主管馬蒂亞斯·卡斯塔尼諾(Matias Castagnino)表示。“考慮到儲量和產量的這種趨勢，以及債券持有人面前的擔保貸款，回收率可能會非常低。”
投資者對擔保貸款——麥格理的貸款——感到擔憂，因為它優先於債券償還。
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該公司在電子郵件回覆中表示，貸款協議中有一項條款規定，如果產量連續兩個月低於一定水平，貸款分期償還將從9月起加速至6個月，而不是12個月，但沒有給出細節。麥格理集團有限公司的新聞官員拒絕置評。
卡納科能源公司表示：“我們完全遵守所有信貸額度的條款和契約”，但未透露當前產量水平。
上月該公司報告稱，第一季度天然氣銷量下降至日均1.287億立方英尺，低於2025年1.4-1.53億立方英尺的產量指引。根據KNG報告，哥倫比亞商品交易所的代理數據顯示，5月產量進一步下滑至日均1.16億立方英尺。
公司聲明將堅持執行2025年1.43億美元投資計劃，目前10口新增油井的鑽探計劃正在推進中。
連番受挫
自2023年失去麥德林市主要天然氣供應合同後，該公司債券持續走低。該合約流產引發現金流危機與生產中斷，令交易商猜測其可能成為地區債務重組案例。
公司代表多次強調其償債能力穩健。但2028年到期債券較同期美債利差已從2月5日1795個基點的低位飆升至近4000個基點，表明投資者正按違約回收價值進行交易定價。
KNG證券分析師克里斯蒂安·費拉指出：“若我們的產量預測準確，2026年上半年公司將面臨嚴峻流動性壓力。當前市場擔憂主要源於產量下滑與當地天然氣價格走弱的雙重打擊。”
對於奧本海默公司的分析師奧馬爾·澤奧拉來説，他對信貸持謹慎態度，很難説產量復甦即將到來。
“可能會有一些勘探成功改善儲量和產量，但很難説這有多大可能性，”澤奧拉説。“與此同時，產量正在下降，而較小的新發現似乎不足以提振產量。”