美國人拋售金幣，亞洲人卻在增持——彭博社

當前，美國散户投資者正加速拋售金條和金幣，而亞洲投資者則繼續增持這一貴金屬——這顯示出全球兩大地區對經濟及地緣政治形勢的判斷出現分化。

美國的拋售潮與機構投資者、各國央行及亞洲私人投資者的持續買入形成鮮明對比。過去兩年黃金價格大幅上漲後，美國買家更多選擇獲利了結，而黃金在亞洲仍被視為對沖貨幣貶值和地緣政治風險的首選工具。

美國金條金幣遭買家冷遇

西方市場與其他地區分歧加劇

來源：Metals Focus

注：2025年數據指第一季度。其他零售市場涵蓋亞洲、獨聯體國家、南美和非洲。

“美國許多散户投資者更傾向支持共和黨。無論我們對關税政策有何看法，他們都欣賞唐納德·特朗普的行事風格，“諮詢公司Metals Focus Ltd董事總經理菲利普·紐曼表示，“因此在他們看來，買入黃金的理由減少了。”

美國市場黃金供應嚴重過剩，導致經銷商將溢價降至六年來最低水平。目前熱門的一盎司"美國鷹"金幣買家僅需支付比現貨價高20美元的溢價，較四年前的175美元大幅下降。相反，賣家現在有時需要支付費用而非獲得溢價。而在2021年，每盎司平均溢價還高達121美元。

美國金幣賣家現向經銷商支付收購費用

黃金買家享受六年來最低手續費

來源：Money Metals Exchange

注：1盎司"美國鷹"金幣的溢價或折價情況。

大量供應導致新鑄黃金產品銷量大幅下滑。根據美國鑄幣局數據，5月份美國鷹幣銷量同比下跌超70%——這反映出美國零售端需求正在萎縮。

Metals Focus數據顯示，北美和西歐的金條金幣需求已連續第三年走弱。與此同時，其他所有地區均實現增長。2024年各市場間的需求差距創下自2014年有記錄以來最大值——這一趨勢在2025年第一季度仍在延續。

世界黃金協會數據顯示，亞太地區一季度金條金幣需求增長3%，主要受中國市場12%的同比增幅驅動。韓國、新加坡、馬來西亞和印尼的增長率均超過30%。

各國投資者對黃金投資持有不同觀點。圖片來源：Clark Hodgin/Bloomberg花旗集團大宗商品策略師Kenny Hu表示，最初對中國及亞洲受特朗普關税衝擊的擔憂，引發了該地區"異常強勁"的黃金需求。對本地貨幣貶值的擔憂也促使亞洲投資者持續青睞貴金屬。

東南亞的投資者由於缺乏其他投資選擇，已開始將黃金視為戰略性資產，新加坡貴金屬交易商GoldSilver Central的總經理Brian Lan表示。

在北美和西歐，購買金條和金幣已不再流行，而在世界其他地區則呈上升趨勢。圖片來源：Clark Hodgin/Bloomberg“經歷過戰爭的東南亞人明白，在不確定時期，黃金是一種避險形式，”他補充道。

而在美國，自2024年初以來，金價從59%飆升至週五的每盎司3,274.33美元后，獲利了結行為佔據主導。分析師對未來走勢意見不一：高盛堅持到2026年目標價為4,000美元，摩根斯坦利預計年底將達到3,800美元，而花旗集團預測明年將跌破3,000美元。

“當市場恐慌時，他們會持有更多黃金，減少高風險投資，”花旗集團策略師Hu表示。“而現在他們可能認為一切其實都還好。關税沒那麼糟糕。問題會通過談判解決。地緣政治局勢最終會緩和，美國的經濟增長也許不會那麼差。”

文章原標題：美國人拋售金幣 亞洲投資者大舉買入