亞洲強勁的七月紀錄面臨關税風險考驗——彭博社

今年七月亞洲股市可能難以迎來季節性上漲，因為關税和宏觀經濟問題抑制了市場情緒。

市場正為7月9日各國與美國達成貿易協議的截止日期前可能出現的劇烈波動做準備。不確定性圍繞這些談判結果，給地區股市維持過去十年7月平均1.36%的回報率（一年中表現第二好的月份）帶來了障礙。

德意志銀行私人銀行全球首席投資官克里斯蒂安·諾爾廷表示，投資者“在一定程度上暫緩對新興亞洲的新增投資”。他補充説，“儘管高級談判代表最近的評論表明與主要亞洲貿易伙伴的談判取得了建設性進展”，但考慮到唐納德·特朗普總統第一任期內的貿易爭端持續了一年半，不確定性仍然很高。

來源：彭博社儘管MSCI亞太指數截至6月已連續三個月上漲，但“解放日”關税税率可能恢復可能會讓股市在4月初那樣暴跌。財政部長斯科特·貝森特表示，約有20個國家如果在下週三前未能達成協議，可以繼續談判，但它們的關税税率將恢復至4月2日的較高税率，或者如果被認為“真誠談判”則保持在10%。行業關税仍是一個未解決的風險。

日本股市領跌亞洲市場，週三早盤日經225指數下跌約1%。此前特朗普再次威脅提高對日關税，並拒絕延長原定7月9日對貿易伙伴加徵關税的最後期限。

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即使貿易協議達成，部分關税仍可能持續。這將拖累亞洲出口導向型經濟體。多家亞洲央行已下調今年增長預期。與此同時，美國高企的利率可能限制亞洲央行進一步降低借貸成本的空間。

“第三季度似乎充滿危險陷阱，通脹上升與增長放緩的前景並存，“全球首席投資官辦公室首席執行官加里·杜根表示，“我們不太確信美聯儲會有充分理由按照市場預期的速度降息。”

可以肯定的是，比預期温和的關税結果和美聯儲更鴿派的信號可能會鼓勵資金流入該地區。Allspring全球投資組合經理陳加里表示，當前亞洲資產的配置仍有上行空間。

美聯儲今年一直未降息，以評估特朗普關税對通脹的影響。不過特朗普政府一直在施壓要求降低借貸成本，近日兩位美聯儲理事表示最早可能在7月降息是合適的。

MSCI亞太指數今年以來已上漲12%，表現優於美國，韓國和香港股市重新獲得關注。然而，在遭受最高關税税率衝擊的東南亞地區，部分市場仍面臨壓力。

野村控股策略師Chetan Seth等人在近期報告中寫道：“我們預計夏季市場將持續震盪，建議投資者聚焦個股選擇，關注那些能規避政策不確定性且前景更明朗的特質主題。”