KKR擬以有力報價收購思百吉 尋求扭轉在英頹勢——彭博社

遊客在倫敦金絲雀碼頭區的一處觀景台俯瞰。

攝影師：克里斯·拉特克利夫/彭博社KKR集團正試圖通過發起今年規模最大的收購要約，結束其在英國公開市場上異常坎坷的交易記錄。

這家美國投資公司於週三向英國精密測試設備及軟件製造商思百吉公司提出41億英鎊（56億美元）現金收購要約，報價超過競爭對手Advent的提案。該價格較6月6日（彭博新聞社報道Advent有意收購前的最後一個交易日）思百吉股價溢價96.3%。

這是KKR近三個月來第三次瞄準倫敦上市公司，該公司正在動盪市場中踐行其久經考驗的重金投資策略。儘管KKR仍在追逐多項潛在收購——部分公開，部分秘密進行——但在一系列高調交易中，其努力迄今收效甚微。

KKR於5月退出對英國數據分析公司GlobalData的競購。隨後在6月，醫療保健房地產投資信託基金Assura董事會選擇了Primary Health Properties的收購要約，而非KKR領銜財團的提案。

遠離公開市場，KKR上個月在對英國公用事業公司撤回了40億英鎊的投資要約，此前已進行超過兩個月的盡職調查。

“KKR近30年來持續投資英國，僅過去18個月就投入近45億英鎊股權，”公司發言人表示，“我們支持英國企業推動可持續增長、釋放長期價值，為英國整體經濟進步作出貢獻。”

‘樂土獵場’

英國仍是私募股權公司的吸引力市場，主因當地企業估值較其他地區存在折價。Peel Hunt報告顯示，上半年美國買家佔英國所有收購要約的四分之一以上。

“KKR在評估的一系列收購案，充分説明英國市場被嚴重低估，”Peel Hunt研究主管Charles Hall表示，“這實質上為私募公司提供了理想的投資樂土。”

Peel Hunt《2024年併購趨勢報告》恰以《門口的野蠻人》為題——這本1989年著作詳細記錄了KKR收購美國煙草食品公司RJR Nabisco的激戰。

“KKR顯然保持着交易紀律，但其參與的交易數量表明他們積極尋求資本運作，”Hall補充道。

根據週三KKR收購思百吉（Spectris）的聲明顯示，該集團自1996年起就在英國開展投資，現已成為該國最活躍的私募股權收購方之一。其在英累計投資額超250億美元，標的包括廢物管理及回收集團Viridor、可持續發展諮詢公司ERM以及商業服務提供商Citation Group等知名企業。今年1月，KKR還達成協議收購資產租賃業務公司Dawsongroup。

與阿蘇拉（Assura）案例中需論證選擇金融贊助商優於戰略合作伙伴不同，KKR對思百吉的反向收購能否成功，主要取決於能否在報價上壓倒競購對手。當然，安宏資本（Advent）仍可能提出更優厚的報價。

思百吉董事會曾於6月拒絕過KKR的有條件提案。如今其建議接受KKR每股40英鎊的報價，較安宏資本出價高出6.3%。KKR還特別承諾推行員工持股計劃，讓不符合管理層激勵條件的普通員工也能從交易中獲得財務收益。

KKR聯合創始人5月表示正尋求包括歐洲在內的美國以外投資機會。近月來該集團在歐洲地區已達成數筆數十億歐元交易，包括瑞典消費健康公司Karo Healthcare與交易後服務提供商OSTTRA。