斯塔默未支持裏夫斯引發英國債券市場迅速反應——彭博社
Joe Mayes, Greg Ritchie, Freya Jones
英國財政大臣雷切爾·裏夫斯與首相基爾·斯塔默攝影師：雅各布·金/法新社/蓋蒂圖片社全球債券投資者給首相基爾·斯塔默上了一堂英國政治的殘酷課：市場的審判可能來得又快又狠。
斯塔默領導的工黨以一場挽回顏面的行動開啓新的一天——週二晚間該黨議員迫使政府放棄了價值50億英鎊（68億美元）的福利支出削減計劃，這令財政大臣雷切爾·裏夫斯控制政府預算赤字的任務變得更加艱鉅。
但斯塔默非但沒有力挺裏夫斯，反而在議會質詢時未能給予支持。現場出現詭異一幕：明顯情緒低落的財政大臣坐在其身後，似乎正在落淚。
市場反應迅速。隨着裏夫斯可能被撤職的猜測席捲交易大廳，30年期英國國債收益率週三飆升19個基點，創下自4月以來最大漲幅，其強勁走勢甚至波及美國國債。股市下挫。由於投資者紛紛撤離，英鎊暴跌——市場對斯塔默繼續整頓國家動盪財政的承諾充滿疑慮。
“當形勢糟糕時，一點火星就能引爆全場，“BlueBay資產管理公司投資組合經理尼爾·梅塔談及英債對突然下跌的脆弱性時表示，“未來幾個月市場將保持高度警惕。”
週三首相問答環節中，英國首相基爾·斯塔默被要求重申其此前承諾——財政大臣雷切爾·裏夫斯將留任至下屆大選。面對保守黨反對黨領袖凱米·巴德諾赫的質詢，由於政府福利改革政策急轉彎導致財政計劃脱軌，斯塔默未能全力支持裏夫斯。
此次市場拋售讓人想起2022年英國較小規模的市場危機，當時首相利茲·特拉斯災難性的迷你預算案動搖投資者信心並導致借貸成本飆升，最終使其下台。
諮詢公司LB Macro創始人路易吉·布蒂廖內表示：“若英國政府未能採取 drastic 措施恢復市場信心，國債收益率曲線將繼續陡峭化，英鎊將像特拉斯時期那樣遭遇拋售。““這將迫使政府屈服，正如特拉斯乃至特朗普在臭名昭著的’解放日’後的遭遇。市場永遠是贏家。”
極端之年
2025年英國國債屢現承壓時期
資料來源：彭博社
為平息市場波動，斯塔默週三晚間接受BBC專訪時終於全面力挺裏夫斯。首相表示她將"在未來多年"繼續擔任財政大臣，而幾小時前他在議會面對質詢時還未能保證其職位。
交易員們原本期待更堅定的辯護，他們擔心斯塔默可能為安撫工黨議員而撤換裏夫斯，改任更願增加支出和借貸的財政大臣。
“過去幾小時的市場反應向政府和工黨後座議員傳達了必要的信息，”Panmure Liberum首席經濟學家西蒙·弗倫奇表示。弗倫奇指出，若由內閣辦公室部長帕特·麥克法登（博彩公司熱門人選、財政鷹派）或內政大臣伊薇特·庫珀（工黨議員中人氣人選）接替裏夫斯，或許能“與市場維持現狀”，但“其他任何組合”都將被視作對英國國債和英鎊的利空。
延伸閲讀：麥克法登與瓊斯領跑英國博彩公司預測的裏夫斯繼任者名單
早在週二這場政治風波前，工黨政府就已因其支出計劃融資能力——以及自我設定的財政規則承諾——面臨質疑。在秋季預算案前，裏夫斯面臨的財政窟窿正不斷擴大：斯塔默標誌性福利改革讓步導致的50億英鎊缺口，以及取消向養老金領取者發放冬季燃料補貼產生的12.5億英鎊資金缺口加劇了這一局面。
英國財政監督機構預算責任辦公室可能對經濟增長前景作出的下調評估，也將使形勢更加嚴峻。
這些因素——疊加里夫斯在春季經濟展望中僅99億英鎊的微薄財政緩衝空間——令經濟學家預測財政大臣或將在秋季加税，甚至可能放寬其財政規則。
英國國債收益率的上升"凸顯了投資者對英國財政政策消息的敏感程度”，彭博經濟首席經濟學家丹·漢森在一份報告中寫道。“現在看來，增税只是時間問題，而非是否會發生。”
漢森預測，裏夫斯在秋季預算中面臨200億英鎊的資金缺口。
| 更多關於財政大臣落淚和福利讓步後英國市場拋售的報道： |
|---|
| 英國市場下滑 財政大臣裏夫斯前途引發質疑 |
| 斯塔默助手力挺裏夫斯 此前其落淚引發英國市場拋售(1) |
| 斯塔默在福利爭議後地位削弱 面臨數十億赤字(1) |
| 英國預算監督機構承認樂觀偏見 對裏夫斯造成打擊(1) |
裏夫斯週二在議會接受質詢時，沒有像往常一樣堅持英國財政規則的不可談判性，但斯塔默的官方發言人湯姆·韋爾斯週三告訴記者，英國的立場沒有改變。
政府研究所副首席經濟學家湯姆·波普告訴彭博社，如果英國預算責任辦公室的預測惡化而非改善，政府可能會在秋季預算中軟化其財政規則，這種情況發生的"可能性略高於50%"。
在一年前以壓倒性優勢贏得大選之前，工黨承諾不會提高英國對普通民眾徵收的主要税種——所得税、國民保險和增值税（銷售税）。這使得財政大臣雷切爾·裏夫斯在增加財政收入方面選擇有限，但她可能會提高房產税和養老金税率，或凍結起徵點，從而隨着工資增長讓更多人繳納更高的所得税。
在市場動盪期間，長期政府債券遭受的打擊最為嚴重，30年期英國國債收益率收盤時上漲19個基點至5.42%。英鎊是週三全球主要貨幣中表現最差的，暴跌約1%。英國國內股票也出現下跌，富時250指數下跌1.3%，為4月以來最大跌幅。
“至少自2022年9月以來，財政問題一直是英國媒體報道的焦點，”荷蘭合作銀行外匯策略主管簡·弗利表示，“特拉斯迷你預算引發的災難向所有未來的財政大臣表明，英國政府債券的潛在買家需要得到某些保證。”