印度電商股因盈利預期跑贏中國同行——彭博社
Diksha Rajput
孟買的一名Swiggy外賣騎手。攝影師：Abeer Khan/彭博社過去一個月，印度頂級電商股表現優於本土指數及地區同行，快速復甦的市場態勢增強了投資者對其超越競爭對手、提升盈利能力的信心。
Swiggy有限公司股價上月上漲20%，領跑NSE Nifty 100指數，而Eternal有限公司漲幅達11%。印度快速商務領域（可在幾分鐘內送達日用品）的這輪上漲與中國同行的頹勢形成鮮明對比——激烈的價格戰正重創中國的食品配送企業。
儘管面臨包括亞馬遜公司和沃爾瑪旗下Flipkart India Pvt.在內的新競爭者，分析師認為現有企業Swiggy、Eternal及未上市的Zepto有望保持市場份額，這得益於其成熟的供應商網絡和先發優勢。
“老牌企業已證明能有效控制配送成本，特別是在騎手薪酬和調度方面，"Fisdom研究主管兼基金經理Nirav Karkera表示，“但新進入者仍需證明其可持續運營能力。”
快速商務正在重塑印度在線零售格局，各公司競相搶佔這個彭博智庫預估2030年可達千億美元規模的新興市場。該業態承諾最快10分鐘送達生鮮雜貨、個護用品等日常必需品。
投資者情緒改善，Eternal與Swiggy迎來增長高峯
來源：彭博社
根據JM金融有限公司彙編的數據，目前Eternal旗下的Blinkit、Swiggy的Instamart和Zepto共同佔據了印度快速商務市場約88%的份額。自2022年被Eternal收購以來，Blinkit一直引領該領域，Eternal還擁有食品配送平台Zomato。
這些成熟企業已投入巨資，將倉庫和“暗店”履約中心網絡擴展到越來越多的城市。這給利潤率帶來了壓力，同時降價策略旨在吸引顧客。
然而，預計今年先行者的這種高成本擴張將有所緩解，使他們能夠專注於盈利能力，而新進入者仍需投資以獲取市場份額。主要參與者還通過激勵高價值購買和對新的相關服務收費，朝着更好的貨幣化方向邁進。
孟買一家Swiggy暗店的員工。攝影師：Abeer Khan/彭博社JM金融分析師Swapnil Potdukhe等人在6月26日的報告中寫道，電商平台正在提高平均訂單金額，更嚴格地控制折扣，並越來越注重改善經濟效益。他們補充説，Blinkit和Instamart的“虧損可能已經見頂”。
與此同時，中國的電商配送行業仍在激烈競爭中艱難前行。行業龍頭美團和京東自3月峯值以來，合計市值已縮水700億美元。
印度市場同樣面臨挑戰。JM金融數據顯示，Zepto已從Instamart手中奪取最大市場份額。Swiggy雖仍未實現盈利，但隨着分析師買入建議比例升至2024年底上市以來最高點，市場情緒正持續改善。
Fisdom分析師Karkera指出，Zepto最終上市的計劃可能分流Eternal和Swiggy的部分投資配置。不過，在持續增長的市場中，這些企業都將受益於行業紅利。
里昂證券分析師Aditya Soman表示：“儘管減少折扣並徵收配送處理費，現有企業仍在用户規模和門店網絡方面擴大優勢。我們持續看好即時零售機遇，相信現有企業和少數新進入者都有充足發展空間。”