烏克蘭戰時武器生產如火如荼——彭博社

烏克蘭無人機6月1日襲擊俄羅斯某戰略空軍基地的畫面，視頻由烏克蘭安全部門發佈。來源：SBU 您好，我是基輔的達琳娜·克拉斯諾盧茨卡。歡迎訂閲我們的每週通訊，瞭解從波羅的海到巴爾幹地區影響經濟與投資格局的動態。您可在此訂閲。

烏克蘭的戰爭經濟

近三年半的戰爭已將這個久經戰火的國家鍛造成武器工廠。

相比世界其他地區，這裏以極低的成本和高度壓縮的時間週期研發部署新裝備。

隨着俄羅斯全面入侵持續，烏克蘭國內生產的武器已佔其總需求的40%。對於這個仍依賴美國情報支持和防空系統交付來攔截俄軍無人機導彈襲擊的國家，這一轉變至關重要。

本週特朗普政府突然決定停止軍援更凸顯其重要性。基輔方面表示，這也為北約成員國在戰略環境日益動盪之際提升軍費開支提供了範本。

“我國正在成為自由世界的兵工廠，“總統澤連斯基的戰略事務顧問奧列克桑德爾·卡梅申表示。

長期以來，烏克蘭軍方運用低成本無人機襲擊俄軍陣地、摧毀坦克的創新戰術，顯著改變了戰場形態。上月對西伯利亞和極北地區俄軍空軍基地發起的戰略轟炸機協同突襲，成為這一戰場新常態最有力的證明。

基輔當局希望軍工產能的爆發能成為戰後經濟復甦的支柱。儘管當前烏克蘭可生產價值三倍於120億美元國防採購預算的實戰驗證裝備，政府官員仍呼籲尋求重整軍備的歐洲各國關注這一潛力。

目前武器出口仍受禁令限制，這引發了軍工從業者的不滿。行業焦點正轉向創新成果的產業化。曾任職摩根大通和德意志銀行的軍事科技風投基金負責人羅曼·蘇爾日克表示，他正投資一系列"令人震撼"的軍工科技項目。

“烏克蘭軍事科技領域正處於空前熱潮。“他説道。

地區動態

**波蘭：**央行在暫停一個月後意外降息，並預計未來數月將回落至通脹目標區間，強化了貨幣政策持續寬鬆的預期。次日行長亞當·格拉平斯基強調這並非降息週期的開端。

**羅馬尼亞：**該國總理公佈了一項增税和凍結工資計劃，旨在將預算赤字削減至明年GDP的6%以下，並避免信用評級被下調至垃圾級。

**塞爾維亞：**政府獲得中國保證將支持加快電動汽車生產關鍵材料的出口，使斯特蘭蒂斯等在該巴爾幹國家設廠的企業受益。

**烏克蘭：**花旗集團即將退休的政府業務主管銀行家將於9月如期訪問該行烏克蘭分行，凸顯這個飽受戰爭蹂躪的國家對銀行的重要性。“那裏的業務持續增長”，朱莉·摩納哥告訴我們。

**波蘭：**加州初創公司Lyten正從Northvolt AB手中收購波蘭儲能工廠，試圖憑藉其硫基電池成為全球領導者。

本週圖表

鷹派央行立場推動捷克克朗走強

來源：彭博社

捷克克朗正受益於央行言辭中更趨鷹派的傾向，因政策制定者專注於遏制服務業頑固通脹和飆升的房地產價格。在關鍵製造業前景改善的新信號出現後，該貨幣對歐元匯率創下一年多來最強水平。相比之下，鄰國波蘭央行意外降息，導致茲羅提走弱。

數字解讀

• 波蘭財政部本週售出12億歐元的12年期綠色債券（這是該國六年多來首次發行此類債券）後，應繼續將綠色債券視為長期融資工具。
• 羅馬尼亞主權債券投資者對期待已久的預算赤字控制措施表示歡迎，由於信用評級下調風險降低，美元計價債券收益率已降至約八個月來的最低水平。
• 捷克6月製造業PMI升至50.2，漲幅超預期，三年來首次突破標誌工業活動擴張的榮枯線。

重點關注

• 7月10-11日烏克蘭羅馬重建會議
• 7月7-8日保加利亞等待歐元集團及歐盟議會關於採用歐元的最終決定

最終思考

在數十萬抗議者無視禁令參加布達佩斯驕傲遊行的次日，總理歐爾班從外太空尋求政治慰藉。這位領導人致電了Axiom太空公司四國宇航員之一的蒂博爾·卡普——該團隊上週剛抵達國際空間站。歐爾班凝視着佈滿空間站任務監控屏幕的牆壁，聽卡普描述在空間站種植匈牙利烹飪主食甜椒的情景。由於這位長期執政的總理在民調中大幅落後於反對派，這場天地通話提供了某種喘息之機。此次任務至少能讓匈牙利的HUNOR宇航員計劃繼續留在全球太空強國版圖上。

歐爾班6月29日與匈牙利宇航員蒂博爾·卡普交談。來源：匈牙利總理辦公室 感謝閲讀我們的新聞簡報。如有任何反饋，請發送至[email protected]。