英國預算監管機構認為債務路徑“不可持續”——彭博社

Tom Rees, Irina Anghel

2025-07-09

由於養老基金減少購買英國國債，英國未來幾十年可能面臨每年利息成本增加220億英鎊（255億歐元）的局面。這是根據預算責任辦公室（OBR）的最新報告得出的結論，該報告對人口結構和地緣政治風險下公共財政的長期可持續性提出了質疑。最新報告指出，隨着人口老齡化和地緣政治緊張局勢加劇，英國財政面臨嚴峻挑戰。

該監管機構在週二發佈的財政風險報告中警告稱，債務負擔將"不可持續"地增長。背景原因包括人口老齡化、養老金和醫療支出增加，以及地緣政治緊張和氣候風險導致的不確定性上升。

特別是從收益型養老金制度向繳費型制度的轉變，將削弱對長期國債的核心需求。“需要提高利率才能吸引對價格更敏感的買家（如外國投資者）進入英國國債市場”，OBR表示。

來源：預算責任辦公室

養老基金投資減少可能使其投資組合中的國債比例從目前佔GDP的29.5%降至2070年代初的10.9%。在當前債務佔GDP近100%的情況下，這將導致融資成本上升0.8個百分點——相當於每年增加220億英鎊的額外支出。

英國預算責任辦公室(OBR)警告稱，若不採取應對措施，英國國債將在50年內飆升至GDP的270%以上。OBR主席理查德·休斯表示：“如果基於對經濟增長率和税收收入的合理假設保持不變，英國將無力兑現向公眾做出的眾多承諾。”

與其他財政基礎更穩固的發達經濟體相比，英國的經濟韌性更為脆弱。長期債務壓力將限制政府靈活應對未來危機的能力。

OBR預算責任委員會成員戴維·邁爾斯警告，養老基金需求逐步下降"沒有明顯的天然接盤者"。政府將被迫縮短英國國債期限並更頻繁地進行債務再融資，這將使其暴露於資本市場的"波動性"之中。

此外，英國央行正以每年1000億英鎊規模縮減國債持有量，作為量化緊縮政策的一部分。過去幾十年間，該行為穩定金融危機、英國脱歐和疫情後的市場進行了大規模購債。

英國財政部發言人表示，政府已意識到報告中指出的挑戰。“因此我們決心通過不可協商的財政規則來保障經濟穩定。”