中國生產者價格近兩年來最大跌幅——彭博社
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中國吉利汽車控股長興工廠生產線上車身焊接車間的員工。
攝影：沈起來/彭博社
中國生產者價格指數創下近兩年來最大跌幅，掩蓋了消費者價格指數的微弱改善，加劇了應對通縮壓力的緊迫性。
根據國家統計局週三數據，工業通縮已持續33個月，生產者價格指數同比下降3.6%。這是自2023年7月以來最大降幅，且超出經濟學家預期。
消費者價格指數意外上漲0.1%，結束了連續四個月的下跌趨勢，但這可能僅反映政府補貼的短期效應，而非信心的持續恢復。
疲軟的通脹可能繼續迫使政策制定者加大刺激力度，以打破價格下跌、利潤疲軟和工資停滯的惡性循環。企業間的激烈競爭加劇了通縮壓力，政府正試圖遏制這場價格戰。
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在刺激政策預期推動下，上證綜指一度上漲0.4%至年內高點，但隨後回吐漲幅，收盤下跌0.1%。
全球貿易壁壘拖累了最依賴出口的行業。計算機、通信和電子設備製造價格跌幅加深。美國總統唐納德·特朗普關税政策帶來的不確定性，為外向型企業前景蒙上陰影。
國家統計局首席統計師董麗娟指出，生產者價格月度下跌還受到不利天氣條件影響，這些天氣干擾了建築工程和原材料價格。
債券疲軟、低通脹和房地產行業問題加劇了人們對中國可能重蹈日本90年代"資產負債表衰退"覆轍的擔憂。
債券收益率低迷、通脹疲軟和房地產市場困境引發擔憂，中國可能面臨類似日本1990年代經歷的"資產負債表衰退"。
煤炭開採業出廠價格同比下降22%，創2007年以來最大跌幅。統計局將此歸因於可再生能源使用增加導致煤炭需求下降。
消費者價格回升部分得益於石油和工業消費品價格復甦，其同比跌幅從1%收窄至0.5%。
黃金和鉑金價格分別上漲39%和16%。家用紡織品和電器價格也有所上漲，同時汽車價格跌幅有所緩和。
“排除與貴金屬相關的CPI，我們估計該指數仍處於通縮狀態，”巴克萊銀行分析師寫道，他們預計全年消費通脹率為0.2%，為全球金融危機以來的最低水平。
電子產品和汽車可能受益於一項補貼計劃，但由於資金短缺，該計劃已在多個省份暫停。政府已承諾提供新的資金。
彭博經濟觀點
“CPI連續第二個月環比下降，工業通縮加劇。這些是內需疲軟的症狀。需要更多刺激措施。”
——經濟學家David Qu
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