美聯儲主席鮑威爾：繼任者或令特朗普的降息願望落空——彭博社

投資者不應假設美聯儲新任主席會自動導致利率迅速下調——即使是由總統唐納德·特朗普提名的人選。經濟學家和美聯儲前同僚們表示，儘管期貨市場上對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾2026年5月任期結束後立即放鬆貨幣政策的押注正在增加。

受特朗普公開呼籲提名“希望降息的人”推動，一些投資者正聚焦於與擔保隔夜融資利率（SOFR）掛鈎的期貨合約，該利率與美聯儲基準利率密切相關。他們押注鮑威爾離任後聯邦基金利率將下降。

“主席不能像獨裁者那樣行事，”紐約大學經濟學教授馬克·格特勒表示，他曾與前美聯儲主席本·伯南克和前副主席理查德·克拉裏達合著多篇論文。“他不能調動海軍陸戰隊或類似手段。”任何基準利率變動都需要獲得聯邦公開市場委員會（FOMC）多數成員同意——該委員會由19名貨幣政策制定者組成，其中12人擁有投票權。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾。圖片來源：Al Drago/Bloomberg據彭博社此前報道，鮑威爾的潛在繼任者包括前美聯儲理事凱文·沃什、財政部長斯科特·貝森特和國家經濟委員會的凱文·哈西特。前世界銀行行長戴維·馬爾帕斯和現任美聯儲理事克里斯托弗·沃勒的名字也被提及。其中多位候選人近期表態支持降息。

“顯然，人們擔心美聯儲的獨立性將減弱，”摩根大通美國首席經濟學家邁克爾·費羅利表示。“在我看來，單憑一個人——即便是主席——能否立即推動委員會同意重大政策轉變，這恐怕難度很大。”

特朗普可能在鮑威爾任期結束前提名新的美聯儲成員。理事阿德里安娜·庫格勒的任期將於1月屆滿，這將為特朗普提供提前在董事會安插盟友的機會。若鮑威爾卸任主席後同時放棄理事席位（雖常見但尚未明確），則將再空出一個職位。

目前美聯儲將基準利率維持在4.25%至4.5%區間。但公開市場委員會對後續政策路徑存在分歧，尤其是關於特朗普關税政策對通脹影響的評估。

當前有十位決策者預計年底前降息兩到三次，兩人認為僅需一次降息，七人預期利率保持不變。對於2026年底的基準利率目標區間上限，預測值介於2.75%至4.25%之間。

特朗普任命的美聯儲理事米歇爾·鮑曼近期謹慎表態支持可能降息。同樣由特朗普任命的沃勒也展現出政策寬鬆的開放態度。但實現快速政策轉向仍面臨阻力——尤其當宏觀經濟數據未能提供明確依據時。

德意志銀行證券的美國首席經濟學家佈雷特·瑞安強調，美聯儲的貨幣政策決策傳統上是由共識驅動的。他説道：“最終這是委員會的決定，無論下一任主席是誰，都必須達成共識。”

文章原標題：鮑威爾的繼任者可能難以為特朗普想要的降息爭取支持