馬來西亞債券外流可能在降息後短暫持續——彭博社

馬來西亞主權債券市場有望從近期的拋售壓力中反彈，此前本週的降息舉措可能引發對進一步寬鬆政策的押注。

馬來西亞國家銀行週三實施了五年來首次降息，稱這是面對東南亞國家經濟風險上升的"先發制人措施"。央行數據顯示，此前外國投資者在連續三個月淨流入後，於上月淨賣出6.76億美元。

政策轉向寬鬆凸顯了決策者對近期美國對馬來西亞商品加徵關税影響的擔憂——本週關税已上調至25%。這可能給經濟的壓力雪上加霜，截至3月底馬來西亞經濟已連續三個季度增長放緩，這意味着貨幣政策有更多寬鬆空間——債券需求或將回升。

星展銀行高級經濟學家蔡漢廷表示，央行"對不確定的美國關税政策等外部因素帶來的增長下行風險持鴿派評估，可能刺激對進一步降息的押注"。這可能導致"外資重新流入馬來西亞政府債券，逆轉2025年6月的暫時性外流"。

Convera駐新加坡外匯與宏觀策略師林雪莉表示，儘管如此，市場觀察人士仍將監測在全球風險情緒演變、美國貿易政策進展和馬來西亞增長前景不確定的情況下，資金外流是否會持續。“現階段市場仍聚焦這些驅動因素，資金流動可能對外部環境變化保持敏感。”

法國巴黎銀行表示，6月份的債券拋售主要是由於對林吉特升值的押注降温所驅動。今年以來該貨幣對美元已升值5%，部分原因是當局鼓勵企業將海外收入匯回國內。

馬來亞銀行新加坡分行固定收益研究主管温森·馮認為，馬來西亞債券仍具吸引力，外資持有馬債規模可能"在中長期內增長"。他補充説，短期債券估值合理，而收益則體現在30年期債券部分。