德國長期債券收益率邁向14年高位 債務發行增加——彭博社

德國的長期借貸成本正邁向2011年以來的最高收盤水平，因投資者要求越來越高的溢價來為政府的大規模支出承諾提供資金。

30年期國債的收益率上升了3個基點，達到3.23%，接近歐洲債務危機期間的水平。近幾周的飆升是由於該國金融局宣佈，未來幾個月內將比原計劃多借入約五分之一的資金，以幫助支付支出。

長期債券表現不佳是今年的全球主題，最近的走勢沒有2025年初的一些大幅拋售那麼劇烈。日本和英國一直在強調財政審慎的必要性，以避免因收益率上升而受到懲罰，而德國已轉向開始增加借貸，美國則在擴大其鉅額赤字。

“考慮到財政擔憂，我們堅持避開美國、歐洲和英國的長期債券的觀點，”傑富瑞的首席歐洲策略師莫希特·庫馬爾表示。“因此，我們所有的多頭頭寸都集中在曲線的五年期部分。”

德國曆史上較低的借貸意味着其收益率仍低於同行，其債務仍被視為避風港。法國的長期利率在週五早些時候攀升至14年來的高點，超過4.21%，而30年期美國國債收益率為4.91%。儘管如此，考慮到貨幣對沖，歐洲債券對歐元和美元基金的收益率均高於美國。

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對政府融資日益增長的擔憂意味着投資者要求更高的回報才願意長期出借資金，這被稱為期限溢價。在德國，這一指標的代理值今年已幾乎翻倍，達到118個基點，為2023年以來的最高水平。

雪上加霜的是，本週貨幣市場將歐洲央行最後一次降息25個基點的概率從100%下調至80%。此前執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾發表評論稱，必須出現通脹下行的大幅轉變才能證明再次降息的合理性。