中國央行支持銀行適度購債 警示過度風險——彭博社

2024年7月27日星期六，行人走過上海外灘。中國人民銀行出人意料地將一年期政策性貸款利率下調至2020年4月以來最大幅度，此舉發生在央行下調關鍵短期利率數日之後，顯示出對增速放緩的經濟加大支持力度。攝影師：沈起來/彭博社中國央行正鼓勵中小銀行"在合理範圍內"投資主權債券，同時繼續警示過度冒險行為。

中國人民銀行金融市場司司長曹媛媛週一在新聞發佈會上表示，中小銀行債券投資應平衡收益與風險管理。曹媛媛指出，持有激進債券組合的金融機構需對利率和信用風險保持警惕。

儘管央行保持審慎態度，但此番表態較去年收益率暴跌、投機性購債擔憂及日式資產負債表衰退時期的嚴厲警告已有所緩和。

曹媛媛同時強調中國債券市場總體穩定，指出其在支持財政政策方面的作用。她表示允許合理增持債券，特別是對尋求增加安全資產配置、通過債券交易穩定收益的中小銀行。

今年早些時候，中國國債的搶購潮將基準收益率推至歷史低點，但此後需求有所降温。隨着股市反彈將投資者興趣從債市轉移，中國10年期國債收益率近期觸及五週高點。交易員目前預計，在美中貿易緊張局勢緩和的背景下，中國人民銀行將暫緩進一步刺激措施，以評估此前降息政策的效果。

中國人民銀行副行長鄒瀾在新聞發佈會上表示，央行將密切關注已實施政策的效果，並重申將保持適度寬鬆的貨幣政策，暗示不急於推出進一步寬鬆措施。

他稱：“貨幣政策傳導需要時間，已實施政策的效應將持續顯現。”

根據彭博基於官方數據的計算，截至5月末中國商業銀行持有23萬億元人民幣（3.2萬億美元）國債，佔未償餘額的64%。截至5月底，其持有的地方政府債券規模達36.68萬億元，佔該類證券總量的72%。