中國無視關税擴大製造業主導地位——彭博社

我是馬爾科姆·斯科特，悉尼的國際經濟編輯。今天，北京貿易記者詹姆斯·梅格將探討中國製造業的主導地位。請將反饋和建議發送至[email protected]。如果您尚未訂閲此新聞簡報，可以點擊此處訂閲。

頭條新聞

• 歐盟可能考慮 反制美國，並在唐納德·特朗普的一系列 新威脅後，加強對受其關税影響的國家的 接觸。
• 特朗普及其盟友批評傑羅姆·鮑威爾對美聯儲 總部翻修的處理方式，理由是成本上升。
• 日本央行官員可能考慮在下一次政策會議上，就大米價格上調至少一項 通脹預測。

再平衡何在？

關於中國強大的出口機器的抱怨聲日益高漲，美國和其他國家抱怨中國廉價出口商品的泛濫正在削弱他們自己的產業，並在某些情況下徵收關税以試圖遏制這一趨勢。

然而，中國的出口引擎仍在持續運轉，今年上半年出口額突破1.8萬億美元。從歷史數據看，上半年通常是出口淡季，三四季度在節假日季前往往會迎來增長，因此如此快速達到這一規模實屬罕見。

貿易休戰期間中國上半年出口創歷史新高

東南亞正成為中國企業日益重要的市場

數據來源：中國海關總署

出口強勁為深陷通縮和多年房地產危機的中國經濟注入動力，後者已嚴重抑制了內需、居民財富及消費意願。這一點從持續疲軟的進口數據可見一斑——繼2023年下降和去年近乎零增長後，今年上半年進口額再度下滑近4%。這使得上半年貿易順差突破5000億美元，創下歷史紀錄。

貿易紅利正推高經濟增長。週二將公佈的二季度GDP數據很可能顯示經濟正以政府全年5%左右的預期目標平穩運行。粗略估算表明，上半年順差佔GDP比重超6%，是疫情前水平的兩倍多。

儘管美國試圖大幅縮減對華貿易逆差，但數據表明任何脱鈎行為都將面臨巨大困難。6月中美貿易出現反彈，對美出口額較5月激增近100億美元。

這一激增發生在雙方5月同意降低關税之後，此前4月的關税水平令人咋舌，但目前的徵税標準仍遠高於數十年來水平，許多商品税率超過50%。儘管如此，美國企業上月仍願意從中國購買近400億美元的商品。

這種優異表現能否在今年剩餘時間持續，取決於諸多因素——美國會維持停戰狀態嗎？全球需求會保持強勁嗎？其他國家會效仿美國對中國商品海嘯加徵關税嗎？

但至少到目前為止，幾乎沒有跡象表明特朗普遏制中國製造業主導地位的努力產生了多大效果。

彭博經濟精選

• 二十國集團財長將第二次在南非召開會議，美國財長斯科特·貝森特缺席。他將於7月19日訪問日本。
• 美國國務卿馬可·盧比奧表示，在兩國高級外交官於馬來西亞會晤後，特朗普與中國國家主席習近平很可能舉行峯會。
• 新加坡經濟第二季度增速超預期，憑藉強勁的製造業和服務業出口避免了技術性衰退。
• 法國總統稱將做出"歷史性"努力以增加國防開支。與此同時，德國正艱難地招募新兵。
• 特朗普税改法案悄然瞄準了一項流行福利：辦公室零食。

未來一週展望

經過數月低通脹後，隨着企業開始轉嫁關税導致的進口商品成本上升，美國消費者可能在6月經歷物價小幅加速上漲。

根據彭博經濟學家調查，6月剔除波動較大的食品和能源價格後，商品與服務價格上漲0.3%，創五個月最大漲幅。5月核心消費者價格指數僅微升0.1%。

關税傳導效應推升美國消費者價格

6月核心通脹指標可能加速

數據來源：勞工統計局、人口普查局、彭博調查

注：核心CPI不含食品與能源

其他焦點包括南非G20會議、日本與英國消費者價格數據，以及英國政策制定者的重要演講。

查看本週其他經濟事件。

必讀研究

高盛經濟學家Sven Jari Stehn等人在報告中指出，特朗普威脅對歐盟徵收30%關税，疊加現有行業關税及關鍵商品預期徵税，將使美國對歐盟實際關税税率提高26個百分點。

若政策持續實施，到2026年底將累計拉低歐元區GDP1.2%，其中主要影響尚未顯現。

歐盟加拿大是美國最大買家

2024年與美國商品服務貿易情況

來源：美國商務部

高盛經濟學家寫道：“歐盟可能會在美國新關税實施當天開始逐步對30%的全面關税進行報復，這增加了貿易進一步升級的風險。”不過，最新的威脅“很可能是一種談判策略”，因此經濟學家們堅持他們的基本情景，即同意當前的關税水平，包括對所有商品徵收10%的關税，對鋼鐵、鋁和汽車徵收25%的關税。

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