中國工業價格戰因產能過剩將持續 - 彭博社

Alfred Cang

2025-07-15

中國杭州的一處鋼材倉儲庫。

攝影師：沈起來/彭博社 歡迎閲讀我們關於驅動全球經濟的商品市場指南。今日，資深記者阿爾弗雷德·常將帶您審視中國遏制工業產能過剩背後的期望與現實。

從電動汽車到螺紋鋼，如今中國幾乎生產了太多的一切。但這並不意味着北京方面真的會削減產能。

儘管包括習近平主席在內的最高層領導人近期頻頻釋放信號，呼籲限制"無序"競爭，鼓勵各省和企業淘汰落後產能。官方也多次提及遏制"內卷"，這個描述惡性競爭的術語。

分析師和交易商抓住這一時機，將其稱為繼十年前改革後的"供給側改革2.0"。從鐵礦石到鋰，各類工業大宗商品價格應聲上漲。

房地產股票因市場對住房刺激政策的期待而反彈。問題在於，市場的熱情未必與北京的真實意圖一致——也不符合高層政策制定者在艱難經濟現實與最大化利用先進技術需求之間的權衡目標。

吉利汽車控股有限公司車輛停放在其長興生產基地。攝影師：沈啓來/彭博社以銅冶煉為例。儘管面臨前所未有的負加工費（意味着企業實際在貼錢加工精礦），中國多數大型冶煉廠仍保持高開工率。

這不僅是地方政府追求增長的結果——更折射出中國的創新實力。

問題還有更復雜的一面。與以往經濟週期不同，當前中國的產能過剩困境已從鋼鐵等傳統行業蔓延至光伏、電動汽車等新經濟領域。

有經濟學家甚至認為，產能過剩並非缺陷而是特點——正是工業實力的體現。

官方智庫的評論凸顯了這一微妙平衡：在討論產能過剩時，焦點始終集中在不公平競爭而非生產過剩本身。

換言之，令人擔憂的並非市場主導地位，而是這種支配力的使用方式。

政策制定者已從十年前吸取教訓——當時激進的去產能曾引發價格飆升和突擊生產狂潮。且當前過剩產能多集中在受保護機制掣肘、難以出清的國有領域。

中國第二季度表現超出預期，有人認為這些好消息足以讓北京有信心推進改革。但消費者很可能不這麼認為。

正是工廠車間和廚房餐桌前的這種不安情緒，使得大刀闊斧的改革風險過大而難以考慮。

——阿爾弗雷德·倉，彭博新聞社

歐佩克+產油國的原油佔印度採購量的三分之一以上

來源：Kpler

美國總統唐納德·特朗普威脅對俄羅斯實施新的金融制裁，使莫斯科原油的兩大買家成為焦點。自2022年烏克蘭戰爭以來，印度成為俄羅斯石油的主要進口國。根據Kpler數據，今年印度總採購量中超過三分之一來自歐佩克+產油國，而戰前這一比例不到1%。同期進口量增長的還有中國。

力拓集團任命鐵礦石主管西蒙·特羅特為首席執行官，此時採礦業正面臨貿易動盪和大型交易復甦的挑戰。

英國公用事業公司泰晤士水務對與債權人及行業監管機構達成協議的可能性表示懷疑，稱臨時國有化可能成為現實。

全球最大的銅纜製造商對特朗普計劃對銅徵收50%關税表示歡迎，稱這將強化美國供應鏈，成本將轉嫁給消費者。普睿司曼集團在達拉斯附近設有一家工廠。

康菲石油公司正推動在其阿拉斯加價值約75億美元的柳樹項目附近勘探更多石油，押注該州北極北部地區存在大量未發現的原油儲備。

全球最大煤炭出口國印度尼西亞正在考慮對化石燃料運輸征收費用以增加國家收入，一位政府高級官員表示。該費用僅在價格高企時收取。

來源：彭博新能源財經。

注：需求基於經濟轉型情景模型，該模型模擬市場主導的轉型。交通相關需求來自《2025年長期電動汽車展望》。儲能系統需求來自《2025年上半年儲能市場展望》。

根據彭博新能源財經數據，用於電動汽車和儲能系統的電池需求預計到2035年將翻兩番，達到5.5太瓦時。中國仍將憑藉其電動汽車的快速普及保持領先地位，儘管未來十年其他地區汽車購買量的增長將削弱這一優勢。公用事業規模項目正日益推動儲能容量的擴張。

7月30日，全球商界領袖和投資者將齊聚新加坡參加彭博可持續商業峯會，探討經濟不確定性和市場波動問題。會議還將探索如何為企業、投資者和社會創造長期價值。點擊此處獲取詳情。