德國央行表示，歐洲央行在決定量化寬鬆政策時必須考慮虧損問題——彭博社

德國央行表示，歐洲央行未來在決定是否通過大規模債券購買刺激需求時，必須考慮潛在損失。

德國央行週三在關於歐洲央行貨幣政策戰略評估的報告中指出，由於此類購債操作創造的超額流動性導致利息支出增加，近期出現的資金缺口"比預期更為嚴重"。該行報告2024年虧損近200億歐元（230億美元）——這是自1970年代以來的首次虧損——並暗示未來幾年可能還會出現其他較小規模的虧損。歐洲央行自身也出現了80億歐元的創紀錄赤字。

“歐元體系未來在利率下限時評估大規模資產購買工具時，還應從可能伴隨的資產負債表風險角度進行考量，“德國央行表示。

德國央行錄得1970年代以來首次創紀錄虧損

來源：德國央行

官員們上月完成了對歐洲央行戰略為期近一年的評估，旨在為更頻繁的經濟衝擊和更波動的通脹做準備。歐洲央行保留了所有政策工具——包括量化寬鬆——但未説明應在何種情況下使用這些工具。

審查中的評論和一些官員的言論表明，由於央行虧損和資產泡沫等連鎖效應，未來幾年可能會更謹慎地使用量化寬鬆政策。

歐洲央行政策制定者同意在使用非常規工具前進行“全面的比例評估”。他們還表示，當兩種替代工具能產生類似效果時，應考慮對歐洲央行資產負債表的任何影響——德國央行也強調了這一點。

報告稱“當前及可預見的虧損不會危及歐元體系維持價格穩定的能力。”但官員和經濟學家擔心情況可能發生變化。

針對此類赤字，執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾去年表示：“即使央行不是利潤最大化機構，也可能對信譽造成打擊。”