新環境災難訴訟加劇布拉斯科公司債券困境——彭博社

2023年巴西阿拉戈斯州馬塞約，穆道潟湖水域附近一座礦區平台。

攝影師：Maira Erlich/彭博社巴西石化公司Braskem SA的美元債券再度承壓，此前阿拉戈斯州針對該公司一處礦區坍塌造成的損害提起了40億雷亞爾（7.17億美元）的訴訟。

這是巴西東北部持續多年的環境災難的最新進展，該事件已導致這家石化巨頭在2023年失去投資級評級。阿拉戈斯州上週提起的新訴訟旨在為馬塞約受影響區域邊緣居民所遭受的損害尋求賠償，該州在一份聲明中表示。消息傳出後，Braskem 2034年到期債券週一下跌3美分。

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Braskem表示通過媒體獲悉新訴訟，並將"評估並採取相關措施"，同時向市場通報情況，根據週五的聲明。該公司拒絕進一步置評。

“我們不知道事態將如何發展，“Lucror Analytics分析師Filipe Botelho表示。他補充説，債券持有人可能沒有預料到新的訴訟，短期內可能使債務持續承壓。

布拉斯科美元債券在塔努雷提出收購要約後暴跌

來源：彭博社，Trace

注：數據截至7月16日

投資者本就對富豪納爾遜·塔努雷可能發起的收購心存憂慮，此次法律訴訟更引發了債務重組的擔憂。過去一個月，布拉斯科美元債券平均讓投資者蒙受3.3%的損失，表現遜於同期回報率為0.8%的多數拉美公司債券。

“這顯然是個受新聞頭條影響的標的，像阿拉戈斯州這樣的負面消息會加劇波動，“BCP證券分析師阿圖羅·加林多表示，“但債券價格主要仍受塔努雷收購意向壓制。”

塔努雷是以困境投資聞名的資深投資人，曾參與Oi SA和Light SA等案例。儘管他尚未推動重組，但投資者擔憂其"禿鷲投資者"的聲譽可能導致債券持有人被迫接受減記。

此次收購要約源於陷入困境的工業集團諾沃諾爾公司（前身為奧德布雷希特）多年出售布拉斯科股權的努力。2024年5月與阿布扎比國家石油公司的談判破裂，澆滅了此前支撐債券漲勢的希望。

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當地媒體報道稱，塔努雷的約束性報價將取決於布拉斯科姆對阿拉戈斯州地面沉降事件賠償的最終協議。

塔努雷發言人未立即回應置評請求。

公司文件顯示，1月下旬，布拉斯科姆將阿拉戈斯災難相關撥備金提高了13億雷亞爾，總額達到約180億雷亞爾。

惠譽評級在2月報告中指出，儘管撥備金大幅增加，但調整對公司收益影響有限，因為賠付預計將分攤至十餘年，使得成本得以逐步消化。

2023年12月，巴西阿拉戈斯州馬塞約，地面沉降風險區域一條停用的鐵路線。攝影師：邁拉·埃利希/彭博社目前尚不清楚新案件將增加多少必要撥備。BCP分析師加林多認為，公司可能已預留新訴訟索賠金額的部分款項，但未必覆蓋全額。盧克ror分析師博特略表示，賠償可能分期支付，從而減輕對資產負債表的衝擊。

布拉斯科姆上月稱，自啓動經濟補償與搬遷支持計劃以來，已支付42.2億雷亞爾賠償金和財政援助。

“更大的或有負債可能會讓任何潛在買家稍作猶豫，”霸菱新興市場企業債務主管奧莫通德·勞瓦爾表示。