高盛創紀錄的股票交易收入成為市場動盪中的亮點——彭博社

Sonali Basak

4月11日紐約證券交易所交易大廳現場。

攝影師：Michael Nagle/Bloomberg 今晨股市指數劇烈震盪，因有消息泄露稱唐納德·特朗普總統週二向共和黨議員詢問是否應解僱美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，隨後特朗普又否認將採取行動。彭博電視台全球財經記者Sonali Basak指出，這種波動性使某些人獲利，從今日銀行財報中可見端倪。

另訊：星巴克CEO正憑藉冷泡與温馨氛圍推動復興， 以及誰在特朗普抨擊北約中獲益。若此郵件為轉發， 請點擊此處註冊 。

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  • 老闆如何優化睡眠習慣獲得優質休息
  • 歐洲軍火商因特朗普北約要求獲益
  • 知名藝術家悄然使用的雕刻機器人 **這對交易員來説是一筆意外之財。在高盛集團，**負責股票交易的部門創下了華爾街歷史上所有銀行中的最高收入。高盛第二季度43億美元的收入比摩根大通的同類業務高出逾10億美元

是什麼推動了這些收益？今年上半年市場的極度波動意味着，確實有大量股票易手，而作為這些交易中介的銀行因此賺得盆滿缽滿。摩根士丹利和摩根大通在這類業務上的表現也均超出華爾街分析師的預期。

但不僅如此。高盛還向對沖基金和其他買方客户提供了大量資金。這類業務通常與主經紀業務掛鈎，後者是任何激進交易部門的核心，也與利潤最豐厚的客户關係最為密切。

2025年第二季度，股票融資收入躍升23%，而股票中介業務（作為交易中介收取的費用）增長了45%。固定收益、大宗商品和貨幣部門的融資收入也增長了23%。

位於紐約的高盛總部。攝影師：關兵/彭博社摩根大通表示正依靠資產負債表支撐業務。“我們正在投入大量資本和其他資源"以創造收入，該行首席財務官傑里米·巴納姆本週向分析師表示，“這顯然以客户需求為核心，我們提供了多種類型的融資服務。”

但他暗示若市場失控，獲取更多業務的能力存在不確定性：“即便有影響，似乎也往往是逆週期而非順週期的。但這仍是市場行為，對吧？任何事情都可能發生。市場波動劇烈，其中涉及風險承擔。”

顯然銀行正密切關注與特朗普總統貿易戰相關的不確定性，並防範潛在虧損。摩根大通的"風險價值"指標較去年同期和上季度均有所下降，該指標反映單日風險敞口，通常達數千萬美元。高盛的風險價值較上季度微升，主要來自利率和股票業務。

高盛CEO所羅門指出，若某些交易業務表現疲軟，其他部分可能表現更好。

“多個領域表現強勁，但大宗商品和抵押貸款等領域存在弱勢，“他週三告訴分析師，“下季度大宗商品可能走強。這是非常多元化的業務，我認為全球經濟活動增長才是決定整體規模的關鍵。”

總體而言，摩根大通二季度淨收入超450億美元，高盛近150億美元——這為它們承擔交易風險提供了充足空間，當前風險水平遠低於2008年金融危機前。未來數月特朗普政府對銀行的監管改革可能意味着銀行可動用更多資金。

華爾街這一核心業務正面臨來自非銀行機構如Citadel證券（由億萬富翁肯·格里芬創立的做市商）和Jane Street的激烈競爭，後者去年的交易收入已超過美國銀行和花旗集團。這些公司正從頂級投行大舉挖角。

與此同時，今年最大對沖基金客户表現尚可，且持有充足資金維持下半年交易。但考慮到2025年上半年特朗普因素引發的市場波動，華爾街大行能否在下半年從該業務中獲取同等豐厚利潤存在重大疑問。

因此，它們或許不得不更加依賴投行業務，通過併購交易賺取佣金。該業務剛剛從疫情低迷中開始復甦。

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簡報

星巴克希望你多停留一會兒

星巴克CEO布萊恩·尼科爾手持堂食顧客專用馬克杯攝影師：格蘭特·辛茲利（為彭博商業週刊拍攝）四月中旬的一個下午，布萊恩·尼科爾站在西雅圖一家新裝修的星巴克角落裏。咖啡師們正在製作冰櫻桃茶拿鐵和加奶油的摩卡星冰樂，同時加熱雞蛋三明治和牛角包。顧客們坐在芥末色的軟墊扶手椅和橄欖色調的長條軟凳上，四周環繞着木質牆板。“我喜歡這裏，“去年九月接任首席執行官的尼科爾説，“我喜歡這些傢俱，喜歡燈光，喜歡音樂。“但最讓他欣賞的是這裏的氛圍——有人帶着電腦駐紮工作，有人寫作業，有人與朋友閒聊，甚至還有位顧客正在整理納税申報表。

“每個座位都坐滿了，“尼科爾説，“這正是我們想要的。我們應該打造這樣的空間：想社交時有社交區，需要獨處時也有私人角落。“他問我最喜歡哪個位置，我告訴他在交替用餐和用筆記本工作時試坐過幾處。“我希望為每種場景都提供最佳座位。如果是用餐，“他指着軟墊長凳説，“那裏可能就是最佳選擇。”

尼科爾一直在啜飲一杯帶有巧克力奶油冷泡（牛奶、奶油、糖漿和巧克力麥芽粉混合至起泡）的冷萃咖啡。在等待飲品時，他與咖啡師閒聊，詢問門店運營情況：是否存在問題？當一位咖啡師回答沒有時，他與之擊掌相慶。

自20世紀80年代以來，星巴克一直致力於成為温馨的"第三空間”。疫情期間，隨着外帶咖啡增多且顧客通過星巴克APP下達複雜訂單令咖啡師應接不暇，這一努力曾遭遇挫折。丹妮拉·西爾托里撰文報道了尼科爾轉型戰略的進展，包括冷萃與蛋白質注入奶泡的創新：星巴克CEO如何規劃解決高峯時段混亂局面

歐洲軍工產業的提振

攝影師：布瑞·弗隆為《彭博商業週刊》拍攝；道具造型師：艾瑪·林內斯今年早些時候，當唐納德·特朗普威脅退出北約（除非成員國大幅增加對軍事聯盟的年度貢獻——“如果他們不付錢，我不會保護他們”），其幕僚們帶着總統的另一項指示前往歐洲：特朗普不僅希望北約32個成員國擴充軍備，更要求它們採購美國武器。

這可能是壓垮駱駝的最後一根稻草。儘管北約成員國最終在6月做出讓步，同意到2035年將年度軍費開支提升至國內生產總值的3.5%——並額外增加1.5%用於網絡安全和基礎設施等防務相關項目——但他們對美國堅守這份延續76年防務協議的信心已然動搖。一些歐洲領導人並未將特朗普榨取的資金用於大肆採購美國軍火，反而視此為投資本土研發製造武器的契機，希望有朝一日能從美國軍工企業手中爭奪客户。正如空客公司逐步蠶食波音在客機領域的霸主地位，最終超越這個曾經看似不可戰勝的美國巨頭一般。

“過去的默契是歐洲國家同意從美國購買大量高科技武器，作為交換，美國默認會駐軍歐洲大陸並保衞北約領土，“布魯塞爾經濟研究機構Bruegel高級研究員貢特拉姆·沃爾夫表示。

這種安排正在發生改變，韋斯·科索瓦在其新一期"世界舞台"專欄中寫道： 特朗普的北約要求意外助推歐洲軍火商崛起

富豪榜次席

  • 2512億美元這是拉里·埃裏森的淨資產，使其成為彭博億萬富豪指數排名第二的富豪。得益於投資者瘋狂追捧人工智能股票引發甲骨文股價暴漲，他實現了對馬克·扎克伯格的超越。

起伏不定的市場

“這就像坐過山車一樣。作為策略師，你不希望頻繁調整預測，因為這會失去可信度。但在我職業生涯中，從未見過如此短時間內出現這麼多不確定性。”

埃德·亞德尼

華爾街資深人士，亞德尼研究公司創始人

標普500指數的預測因特朗普政府政策多變而劇烈波動，股票策略師們正疲於應對。### 更多彭博資訊

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