印度在禁止Jane Street後支持深化現金市場交易——彭博社

印度證券監管機構正在探索深化股票現貨市場並延長衍生品期限的途徑，此舉旨在引導散户投資者遠離投機性短期合約。

印度證券交易委員會（SEBI）董事會成員阿南斯·納拉揚週四在行業活動上表示，短期衍生品佔據交易量主導地位，到期日交易活動達到峯值。他未具體説明SEBI計劃如何提振現貨交易。

納拉揚發表上述言論之際，印度衍生品交易規模已膨脹至股票現貨市場的300多倍——這種失衡現象在SEBI近期對Jane Street集團採取監管行動後引發關注。監管機構指控這家美國公司利用現貨和期貨市場流動性薄弱操縱價格，Jane Street對此予以否認。

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簽署了針對Jane Street長達105頁監管令的納拉揚表示：“我們的印度衍生品市場生態非常獨特，指數期權在到期日的交易量經常達到標的現貨市場的350倍以上，這種失衡顯然不健康。”

在印度，指數期權每週到期，SEBI認為這助推了零售交易熱潮。截至2024年初峯值時期，股票衍生品交易量五年間激增逾40倍，使該國成為全球最大期權市場。其交易規模一度甚至超過國民經濟總量。

隨着這股熱潮吸引了簡街、城堡證券和奧普蒂默等全球巨頭，印度證券交易委員會（SEBI）的一項研究顯示，在截至3月的一年裏，散户投資者在衍生品交易中損失超過120億美元——這一驚人數字加劇了改革的呼聲。

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監管機構已採取行動。去年年底，它強制印度國家證券交易所有限公司取消每週Nifty銀行指數期權合約——這是交易最活躍的合約之一，也是SEBI在7月3日命令中提到的簡街策略的關鍵組成部分。監管機構還將期權交易的最低資本要求提高了兩倍，以抑制投機性參與。

隨着散户虧損加劇，人們越來越擔心監管機構可能會實施更嚴格的限制。

“我們認識到市場基礎設施機構、經紀商和其他中介機構的潛在擔憂，它們的收入可能嚴重依賴這些短期衍生品交易量，”納拉揚表示。“但我們必須共同問自己——這一切真的可持續嗎？”