Netflix（NFLX）在2500億美元大漲後恐面臨業績不及預期的風險——彭博社

Netflix本財年已停止公佈季度訂閲用户數據。

攝影師：Gabby Jones/彭博社隨着Netflix公司股價接近2022年以來的最高估值，這家流媒體巨頭即將發佈的財報及未來數月展望備受矚目。

市場對下半年一系列大片續集充滿期待，包括備受矚目的《怪奇物語》。其股價過去一年近乎翻倍，市值增長約2500億美元，市盈率預估達43倍，遠高於納斯達克100指數27倍的水平。公司將於週四美股收盤後公佈第二季度業績。

“Netflix股價已反映完美預期，容錯空間很小，“Synovus Trust Co.高級投資組合經理Daniel Morgan表示，“所有人都預計下半年表現會非常強勁。”

近年來，隨着疫情後居家限制解除導致用户增長停滯，Netflix已優化其商業模式。目前公司擁有廣告銷售、訂閲費調整及新增體育賽事/演唱會直播等多重增長抓手。

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這家流媒體巨頭本財年已停止公佈季度訂閲用户數——這個關鍵指標長期以來是華爾街評估公司業績的主要依據。在其缺失的情況下，投資者更關注收入和利潤預測。

根據Bloomberg彙編的分析師平均預估，華爾街預計第三季度每股收益為6.70美元，營收達113億美元，較去年同期分別增長24%和15%。

Rosenblatt證券分析師巴頓·克羅基特指出，若公司未能將全年銷售預期從435-445億美元區間上調（繼四月份強勁一季度業績後仍未調整），市場可能會失望。他還提到Netflix可能面臨觀眾習慣變化的風險，隨着"越來越多觀點認為"該公司在美國流媒體領域的主導地位可能被Alphabet旗下YouTube取代。

克羅基特寫道：“儘管Netflix輕視YouTube作為其挖掘內容人才儲備庫的作用，但我們觀察到消費者偏好的代際變化，長期來看可能形成逆風。”

分析師們承認，該股的高估值很大程度上源於市場對其備受期待的內容的炒作——這還包括新劇*《星期三》以及亞當·桑德勒主演的《快樂吉爾摩2》*。

“我們認為當前股價已充分反映了長期發展機遇，“Seaport Research Partners分析師David Joyce在本月將Netflix評級從買入下調至中性時寫道，“公司需要時間來實現廣告業務、內容聚合、新體驗推出及市場份額再度擴張等方面的預期。”

期權數據顯示，財報公佈後該股預計將波動約6.5%，低於9.3%的財報後平均波幅。根據彭博彙編數據，這將是至少三年來的最小波動幅度。

Netflix投資者預期財報後將出現6.5%波動

期權顯示至少三年來最小的財報後波幅

來源：彭博社

注：歷史隱含波幅取每月10日數據，最新隱含波幅截至7月15日

儘管如此，財報發佈前市場仍充滿樂觀情緒。美國銀行證券分析師Jessica Reif Ehrlich帶領的團隊表示，鑑於Netflix"在流媒體領域無可比擬的規模、用户增長的持續空間、廣告與體育/直播業務的重大機遇，以及持續的盈利和自由現金流增長”，其前景依然向好。

根據彭博彙編數據，覆蓋該流媒體平台的分析師中超過三分之二給予買入評級，預計未來三個季度營收增長率將維持在14%至16%區間。

CFRA研究總監肯尼斯·萊昂在接受採訪時表示，該股票"完全沒有直接面臨關税不確定性或中國相關風險，其定位之優越甚至超越了許多’七巨頭’企業”。

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