華盛頓"加密周"掩蓋比特幣挖礦費用下滑——彭博社

Kirk Ogunrinde

2025年5月28日，拉斯維加斯比特幣2025大會期間，參會者正穿過Intelliflex展台的便攜式比特幣礦機。

攝影師：Ronda Churchill/彭博社柯克·奧貢林德 *深入解析比特幣挖礦經濟格局的變遷。*當美國"加密周“隨着首個行業專項法規出台達到高潮，香檳開啓之際，比特幣礦工卻少了一個慶祝的理由。

這些公司斥資數十億美元購置專業計算機並消耗大量電力，以驗證比特幣區塊鏈上的加密交易並獲取代幣獎勵。儘管加密貨幣價格飆升至創紀錄的12.3萬美元以上，本週它們的核心來源卻大幅縮水。交易處理的最低手續費一度暴跌約90%，降至不足1美元。

比特幣價格與礦工收益的背離，源於市場上漲期間常見的代幣囤積現象。多年來加密貨幣投資者已形成"持幣不動"或保持"鑽石手"的思維定式，不願獲利了結以免錯失更大漲幅。

對礦工而言，手續費下降正值其應對比特幣代碼中反通脹機制導致的固定獎勵遞減。雖然四年一次的減半機制因新幣產量減少往往提振需求，但在本已高度競爭的挖礦行業，這進一步擠壓了利潤空間。

“長期來看，持續低迷的手續費收入可能更成問題，”Coinshares數字資產分析師馬修·基梅爾表示，“如果比特幣價格增長停滯或手續費市場沒有改善，這將給高成本礦工帶來財務壓力。”

來源：YCharts像MARA控股公司和Riot Platforms Inc.這樣的上市礦企，曾作為投資者涉足比特幣的替代選擇，無需深入鑽研加密貨幣。但隨着ETF和邁克爾·塞勒旗下前身為MicroStrategy Inc.等比特幣持倉公司的出現，這種需求有所降温。儘管比特幣自2022年市場崩盤以來已上漲逾600%，但MARA和Riot的股價仍未重返當時的峯值。

傳統上，礦工也是其所產代幣的最大持有者之一，押注價格上漲將幫助他們度過收入下滑的難關。

各公司一直在重新考慮他們的策略。許多已轉向人工智能領域。本週早些時候，MARA通過與投資顧問的合作，增加了比特幣的配置數量，用於為這種以不產生收益著稱的資產設計創收方案。

對於礦工而言，比特幣究竟是數字黃金還是愚人金，仍有待觀察，特別是如果特朗普政府對加密貨幣的熱忱消退的話。

“比特幣的重點已從中本聰設想的交易機制轉向價值儲存——一種具有類似黃金特性的投機性資產，”杜克大學金融學教授坎貝爾·哈維表示。

盤點數據

  • 22億美元今年迄今為止從數字平台盜取的資金，已超過2024年全年總額。

傾聽觀點

“他們正試圖滲透支付系統和獎勵計劃。我們必須意識到這一點。”

傑米·戴蒙

摩根大通集團首席執行官

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