財政赤字和預選阻礙哥倫比亞私人信貸發展——彭博社
Nicolle Yapur
古斯塔沃·佩特羅
圖片來源：Gabriel Aponte/AFP/Getty Images
去年哥倫比亞企業債券發行的短暫復甦轉瞬即逝，因總統古斯塔沃·佩特羅不顧市場擔憂堅持增加財政支出的決定而受挫。
根據哥倫比亞證券交易所數據，截至7月初公司債券銷售額暴跌超70%，以比索折算僅約1.22億美元。這一局面令人想起2023年疫情後的經濟衰退。
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上月佩特羅政府暫停預算支出限制，導致財政赤字擴大，引發兩家評級機構同日下調哥倫比亞信用評級。這是數月來與市場緊張關係的頂點，儘管通脹放緩且貨幣政策趨於寬鬆，債務發行仍陷停滯。
“企業原本預期融資成本會隨通脹和央行降息同步下降，“波哥大證券經紀公司經濟學家胡安·大衞·巴倫解釋道，“但國家風險上升使情況複雜化。”
對財政可持續性的疑慮——今年赤字預計達GDP的7.1%——推高了政府債券（即TES債券）收益率，而該債券是企業信貸的基準指標。截至7月18日，十年期收益率達11.7%，高於一年前的10.7%。
“企業不願意承擔如此高的債務水平，”哥倫比亞證券化公司總經理安德烈斯·洛薩諾表示，該公司負責2024年近四分之一的公司債券發行。“我們原本期待今年上半年會有更好的表現。”
這一下滑是拉丁美洲更廣泛放緩的一部分。根據彭博彙編的數據，與2024年同期相比，今年上半年該地區本地債務銷售額下降了35%，至約410億美元。
累積效應
財政擔憂從3月開始累積，當時上任僅三個月的財政部長迭戈·格瓦拉辭職，削弱了市場對政府預算穩定承諾的信心。這些擔憂在6月得到證實，支出上限被暫停，導致穆迪評級和標普全球評級雙雙下調信用評級。
令市場困境雪上加霜的是，央行今年在貨幣政策上採取了比許多人預期更為謹慎的立場。當局在今年大部分時間保持利率穩定，直到5月首次降息，6月則維持不變。
此外，國際形勢複雜，以特朗普總統的關税戰和對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的攻擊為標誌。
許多投資者現在更傾向於等待2026年哥倫比亞大選，然後再採取長期投資立場。
“無論是內部還是外部的波動性，仍然是影響市場謹慎情緒的決定性因素，”Credicorp Capital的基金經理Arnoldo Casas表示。“考慮到我們正處於選舉前的一年，這增加了額外的不確定性。許多公司可能不得不調整他們的預期。”
原文來源：哥倫比亞企業債務復甦因財政動盪而中斷
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