日本大選：不受歡迎的稻田朋美留任，債券與股市面臨風險 - 彭博社

日本首相兼自民黨總裁石破茂7月21日在東京黨總部舉行的記者會上。

攝影師：花井徹/彭博社儘管全球債市反彈可能暫時掩蓋市場反應，但在石破茂遭遇歷史性選舉失利後，日本國債仍面臨進一步拋售風險。

股市前景仍受制於關税政策，而未來數週政府可能擴大支出的預期將使日元面臨下行壓力。

雖然石破茂暫時保住領導地位為市場提供了連續性，但他仍需設法安撫要求減税的反對黨議員和渴望緩解通脹壓力的家庭。任何政策讓步都可能迅速推高債券收益率。

由於週一適逢日本國定假日休市，投資者主要通過日元表達對選舉的初步看法——在7月大部分時間走弱後，日元兑美元匯率上漲約1%。大阪交易的日經225指數期貨幾無變動。

三井住友信託資產管理公司高級策略師稻留克俊表示：“市場對財政擴張的擔憂持續發酵，鑑於選舉結果，日本國債可能面臨拋壓。我尤其預計超長期債券將推動收益率曲線呈現熊市陡峭化。”

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20至40年期日本國債收益率週五小幅下跌，但近幾個月來一直處於急劇上升趨勢。日本國債收益率的波動已傳導至全球市場，反映出投資者對政府超支的擔憂。

Pepperstone集團研究策略師吳迪林表示，財政和經濟政策缺乏明確性可能會削弱日本資產的全球吸引力，至少短期內如此。她補充説，政治不確定性可能使東京與華盛頓的貿易談判複雜化，打擊市場情緒。

“三重下跌情景仍有可能發生，“吳迪林在談及日元、債券和股票同時下跌的風險時表示。儘管石破茂堅稱自己會繼續掌權，但"投資者很可能會質疑他還剩多少政治資本”。

儘管日本基準東證股價指數已從4月美國總統特朗普加徵關税後的暴跌中反彈，但仍遠低於去年年中創下的歷史高點。

“對日本股市而言，情況更為複雜，“悉尼Vantage Markets分析師陳希蓓表示，“日元走弱可能為出口商提供短期支撐，但日益加劇的政治噪音可能會侵蝕更廣泛的投資者信心。”

週一，股指期貨在窄幅區間內波動，投資者正在權衡新的政治格局。Pepperstone的吳女士預計，週二日本股市將出現"初步回調”，尤其是公用事業、建築和銀行等政策敏感行業。不過她表示，醫療保健等防禦性領域可能會受益。

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T&D資產管理公司首席策略師兼基金經理浪岡博表示，日元週二也可能受到衝擊，尤其是如果政府長期債券遭拋售的話。“日元貶值的重要可能性很大，“他説。“雖然我預計超長期日本國債收益率會上升，但這是出於負面原因。這可能會引發日元拋售。”

ATFX全球市場首席分析師尼克·特威代爾表示，他預計週二日本股票將遭拋售，儘管週一出現"初步避險上漲”，但日元整體將走弱。

“國內和貿易方面都將出現大量波動，“特威代爾説。“我認為政策不確定性對日本股市不是好兆頭，再加上美國關税仍懸在他們頭上，新的政治格局可能會讓事情變得更加棘手，“他補充道。