優步終於扭虧為盈——彭博社
Tracy Alloway, Joe Weisenthal
美國紐約證券交易所(NYSE)內優步科技公司的標識。
攝影師:Michael Nagle/彭博社 你好,歡迎閲讀本期簡報,這是Odd Lots宇宙每日內容的精選合集。有時由我們——喬·韋森塔爾和特雷西·阿洛威——為您帶來對市場、金融和經濟最新動態的見解。有時則來自我們專家嘉賓和消息人士網絡的投稿。無論內容如何,我們保證它總是妙趣橫生。
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以下是特雷西的思考
上週,我的彭博同事侯賽發給我一張圖表。暫時不展示具體內容,但可以説它立刻讓我聯想到此前Odd Lots節目的兩次對話。
第一次是2022年6月與吉姆·查諾斯的對談,這位著名做空者當時批評DoorDash和優步等共享經濟公司,未能在後疫情初期——這本應是絕佳盈利環境——實現盈利。當時利率處於低位,美國人錢包裏塞滿政府刺激資金,全民居家時外賣訂單數以噸計。然而詭異的是,儘管商業模式看似順風順水,零工經濟巨頭們依然無法扭虧為盈。
這是吉姆的觀點:
“我們討論的這些公司是2020年零工經濟寵兒,2021年依然如此。我們不僅喜歡深挖企業財務狀況,還會研究其商業模式是否合理。結果很明顯,尤其是優步、Lyft和後來上市的DoorDash等知名企業,它們的單位經濟效益非常糟糕。更諷刺的是,在最應該實現涅槃的時期(比如全民領政府救濟金居家、餐廳全力提供外賣服務時),這些外賣平台居然還在虧損——只因抽成環節太多人伸手分羹…"
第二次對話發生在一個月後,風投人Jason Calacanis(同時也是播客主播)對吉姆的論點作出了回應:
“這些公司在低利率環境下通過不斷融資追求增長而受追捧,現在市場要看盈利能力了。優步完全有能力調整——就像所有精英必須做的那樣——問問用户:如果漲價1-2美元,你會減少叫車或點外賣嗎?…我理解吉姆的質疑’為何不早點轉型’,但此前市場並不獎勵盈利行為。去年優步CEO達拉與主要股東會談後表態’你們要自由現金流和利潤,我給你們’——他非常務實,清楚遊戲規則。現在所有企業都會通過裁員漲價來迎合市場,但很快股東又會質問’為什麼增長不夠快?‘這就是CEO的永恆困境。”
換句話説,像優步這樣的公司並非在"涅槃"時期無法盈利,而是它們並未因此獲得回報。只要市場份額曲線持續攀升,華爾街幾乎對你奉若神明,根本不在乎你的現金流是否每況愈下。投資者將增長擴張置於絕對利潤之上。因此並非零工經濟企業不能盈利,只是盈利帶來的回報不足以讓它們在意。
總之,史蒂夫的那張圖表終於來了。
數據來源:彭博社 史蒂夫·侯觀察近年數據,優步確實像在2022/2023年撥動了傳説中的盈利開關!當華爾街的鐘擺從"不惜代價增長"擺向"不盈利就破產"後,優步提高收費、削減成本,似乎終於領悟了經濟學入門課的真諦:減少支出、提高收費、贏得獎賞等等。沒人知道這個盈利開關能保持多久。隨着自動駕駛出租車大戰升温,像優步這樣的公司可能再次改變策略。或許焦點會轉向豪擲數十億研發自動駕駛汽車,讓我們重温硅谷傳統的燒錢遊戲。優步將於8月6日發佈下一份財報,屆時或可見端倪。
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