優步終於扭虧為盈——彭博社

美國紐約證券交易所（NYSE）內優步科技公司的標識。

攝影師：Michael Nagle/彭博社 你好，歡迎閲讀本期簡報，這是Odd Lots宇宙每日內容的精選合集。有時由我們——喬·韋森塔爾和特雷西·阿洛威——為您帶來對市場、金融和經濟最新動態的見解。有時則來自我們專家嘉賓和消息人士網絡的投稿。無論內容如何，我們保證它總是妙趣橫生。

若想與我們即時互動，歡迎加入Odd Lots的Discord社區，全天候與我們及其他聽眾暢聊。喬正在休假接觸大自然，所以今天只有特雷西當班。

以下是特雷西的思考

上週，我的彭博同事侯賽發給我一張圖表。暫時不展示具體內容，但可以説它立刻讓我聯想到此前Odd Lots節目的兩次對話。

第一次是2022年6月與吉姆·查諾斯的對談，這位著名做空者當時批評DoorDash和優步等共享經濟公司，未能在後疫情初期——這本應是絕佳盈利環境——實現盈利。當時利率處於低位，美國人錢包裏塞滿政府刺激資金，全民居家時外賣訂單數以噸計。然而詭異的是，儘管商業模式看似順風順水，零工經濟巨頭們依然無法扭虧為盈。

這是吉姆的觀點：

“我們討論的這些公司是2020年零工經濟寵兒，2021年依然如此。我們不僅喜歡深挖企業財務狀況，還會研究其商業模式是否合理。結果很明顯，尤其是優步、Lyft和後來上市的DoorDash等知名企業，它們的單位經濟效益非常糟糕。更諷刺的是，在最應該實現涅槃的時期（比如全民領政府救濟金居家、餐廳全力提供外賣服務時），這些外賣平台居然還在虧損——只因抽成環節太多人伸手分羹…"

第二次對話發生在一個月後，風投人Jason Calacanis（同時也是播客主播）對吉姆的論點作出了回應：

“這些公司在低利率環境下通過不斷融資追求增長而受追捧，現在市場要看盈利能力了。優步完全有能力調整——就像所有精英必須做的那樣——問問用户：如果漲價1-2美元，你會減少叫車或點外賣嗎？…我理解吉姆的質疑’為何不早點轉型’，但此前市場並不獎勵盈利行為。去年優步CEO達拉與主要股東會談後表態’你們要自由現金流和利潤，我給你們’——他非常務實，清楚遊戲規則。現在所有企業都會通過裁員漲價來迎合市場，但很快股東又會質問’為什麼增長不夠快？‘這就是CEO的永恆困境。”

換句話説，像優步這樣的公司並非在"涅槃"時期無法盈利，而是它們並未因此獲得回報。只要市場份額曲線持續攀升，華爾街幾乎對你奉若神明，根本不在乎你的現金流是否每況愈下。投資者將增長擴張置於絕對利潤之上。因此並非零工經濟企業不能盈利，只是盈利帶來的回報不足以讓它們在意。

總之，史蒂夫的那張圖表終於來了。

數據來源：彭博社 史蒂夫·侯觀察近年數據，優步確實像在2022/2023年撥動了傳説中的盈利開關！當華爾街的鐘擺從"不惜代價增長"擺向"不盈利就破產"後，優步提高收費、削減成本，似乎終於領悟了經濟學入門課的真諦：減少支出、提高收費、贏得獎賞等等。沒人知道這個盈利開關能保持多久。隨着自動駕駛出租車大戰升温，像優步這樣的公司可能再次改變策略。或許焦點會轉向豪擲數十億研發自動駕駛汽車，讓我們重温硅谷傳統的燒錢遊戲。優步將於8月6日發佈下一份財報，屆時或可見端倪。

更多來自彭博的內容

喜歡Odd Lots? 看看這些新聞簡報：

• 市場日報 瞭解股票、債券、外匯和大宗商品的動態
• 走向私有 關注私募市場及資本從公眾視野轉移的動向
• 首席財務官簡報 瞭解財務領導者需要知道的信息
• 交易 從首次公開募股到初創企業投資，提供交易與分析
• 金錢那些事 彭博觀點專欄作家Matt Levine關於華爾街與金融的每日簡報

您還可以獨家訪問其他僅限訂閲者的新聞簡報。點擊此處瀏覽所有新聞簡報，充分利用您的彭博訂閲。