Centerbridge Partners尋求打破價格僵局之策——彭博社
Swetha Gopinath
這裏是倫敦的斯維塔·戈皮納特,正在採訪另類投資公司Centerbridge Partners的聯合創始人。此外,今天還有一個價值2000億美元的鐵路項目在歷經數十年的併購夢想後終於成形。
今日頭條
- Pinnacle同意以86億美元收購Synovus。
- 依維柯與萊昂納多推進防務談判,為塔塔交易鋪路。
- Skydance與派拉蒙全球合併獲得FCC批准。
- 家樂福以1歐元股權價值出售陷入困境的意大利業務。
- GTCR洽談收購預付卡公司Blackhawk。
價格壓力
另類投資管理公司Centerbridge Partners管理着約420億美元的私募股權、私募信貸和房地產資產。我與公司聯合創始人傑夫·阿倫森進行了對話,瞭解他如何在買賣雙方估值差距持續擴大的時期尋找機會。以下是我們談話的亮點。——斯維塔·戈皮納特
流動性不足是資本部署疲軟的原因嗎?
人們常抱怨缺乏流動性,但我認為這個詞並不準確。如果人們願意降低價格,流動性其實很充足——無論是房地產還是收購交易。市場上有大量未動用的資本。流動性充裕、資金充沛,核心問題在於價格。
您認為私募股權交易會很快復甦嗎?
賣方希望以舊價格出售,買方卻想按新價格支付。這導致交易量下降,直到買賣價差開始收窄。投資者往往持樂觀態度,可能在賬面資產估值上抱有理想化預期。在某一方讓步之前,我認為不會出現大量交易活動。
結構化融資是彌合這種差距的工具嗎?
我們戰略的重要組成部分是結構化股權投資,這類投資通常從下行保護角度設計特殊結構條款。我們在私募股權策略中成功構建了一系列投資組合,既保留股權上漲空間,又具備類似債權的下跌保護特性。在私募信貸業務中也採用了類似架構。
這類交易具體如何運作?
我們發現結構化融資是配置資本的有效方式,無論是通過結構化股權投資實施私募股權策略,還是通過融資交易執行私募信貸策略。如果是結構化股權投資,我們會要求一定治理權——不一定需要控股權,但必須獲得某些治理機制。例如通常會設置特定條款,在必要時可強制推動資產出售。
傑夫·阿倫森圖片來源:貝奧武夫·希恩您的公司是否存在需要填補的投資缺口?
例如,房地產信貸就是一個有趣的領域。自2005年公司成立以來,我們一直涉足信貸業務,並持續尋找能為投資者提供收益導向型投資的途徑。我們通過直接貸款實現了這一目標,並與富國銀行建立了獨特的戰略合作關係,為美國非私募股權支持的中型市場企業提供直接貸款解決方案。
您如何看待私募資本中零售產品的激增?
私募市場越來越向個人投資者開放是不可避免的趨勢。我認為這是件好事——但有個重要前提:投資者必須清楚自己投資的對象。他們需要理解其中的機遇,也需要明白風險所在,更要懂得分散投資的必要性。投資領域沒有免費的午餐。
- 延伸閲讀:布魯克菲爾德新任地產負責人預見大型交易迴歸
併購聚焦
地區性銀行Synovus Financial正被Pinnacle Financial Partners以全股票交易方式收購,估值達86億美元。該公告證實了彭博新聞社早前關於Synovus尋求出售的報道。
依維柯正與萊昂納多公司就出售其國防部門進行深入談判,此舉將滿足意大利政府的要求,併為將剩餘商用卡車業務出售給印度塔塔汽車鋪平道路。基亞拉·阿爾巴內塞、托馬索·埃布哈特和亞倫·基希菲爾德 詳細報道。
派拉蒙與Skydance的合併獲得聯邦通信委員會批准,此前特朗普政府在新聞報道方面獲得讓步,禁止多元化、公平與包容政策,並達成1600萬美元的訴訟和解。南方公園和晚間秀的史蒂芬·科拜爾捲入爭議。
美國鐵路行業尋求整合已數十年。對於聯合太平洋公司及其CEO吉姆·維納而言,時機終於成熟。基爾·波特撰文報道北美正在形成的2000億美元規模的鐵路產業格局。
攝影師:凱爾·格里洛特/彭博社GTCR正就收購Blackhawk Network進行談判,馬修·蒙克斯和瑞安·古爾德報道。根據討論條款,這家預付禮品卡供應商的估值(含債務)將在40億至50億美元之間。
家樂福正以1億歐元股權價值出售其意大利業務,首席執行官亞歷山大·邦帕爾通過資產剝離來提振這家法國連鎖超市的業績,從而擺脱了這項陷入困境的業務。
IPO觀察
GO Residential房地產投資信託基金於週五開始交易,此前以4.1億美元的價格完成了今年多倫多證券交易所的首個企業IPO。該股在首日交易中下跌。
體育快訊
沙特職業足球聯賽俱樂部Al-Kholood已被Harburg集團收購,這是由外國投資者本·哈伯格創立的全球體育公司,這是沙特王國的首筆此類交易。
人物動態
據瑞安·古爾德報道,摩根大通已從瑞銀聘請亞歷克斯·赫恩,以幫助支持其專注於金融贊助商的基礎設施併購業務。他將擔任北美戰略投資者集團基礎設施併購主管。
其他要聞
- 大型私募股權經理將贏得401(k)競賽:黑石的格雷。
- LVMH旗下的《巴黎競賽》將收購法國圖片社Abaca。
- 德國政府考慮入股坦克製造商KNDS。
- 銀行家為DSM動物營養部門準備高達20億歐元的債務。
- Cinven領投法國數據服務公司Artefact的競標。
- 英特爾股價下跌,因首席執行官難以展示轉型進展。
- Accelerant在7.24億美元IPO後首日大漲。
- 占星術在印度如此盛行,以至於風險投資紛紛湧入。
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