風險偏好伴隨應得的降温：今日五大主題 - 彭博社
Jan-Patrick Barnert, Annika Reichelt, Verena Sepp, Rainer Buergin
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修正即將來臨
近日來，越來越多的跡象表明，一次可能的修正——尤其是美國市場，尤其是納斯達克指數——正在臨近：超買指標、動能減弱、季節性模式以及接近高點時逐漸減弱的後續買盤。唐納德·特朗普最近的關税頭條為疲軟的股價提供了一個受歡迎的理由。
標普500指數最近近兩週一直處於或接近超買區域。儘管淘金者再次聚焦於人工智能贏家，但其優異表現雖然明顯，但遠不如前幾年強勁。最近缺乏廣度以及系統性投資者日益耗盡的參與度，是使本週結束時的股價疲軟顯得不那麼令人驚訝的另外兩個因素。
標普500指數自4月以來未出現顯著修正
200日均線可能成為潛在的支撐位
來源：彭博社
除了剩餘的財報季外，可能的修正深度還將很大程度上取決於夏季流動性，這通常不會立即引發後續買盤——參見2023年和2024年夏季。
自4月反彈開始以來，美國市場基本上只是偶爾盤整，並未真正修正。因此，回落10%至通常的支撐區域——200日均線——也可能是一個現實的場景。
安尼卡·雷切爾、維雷娜·塞普和雷納·布爾金為您報道今日可能影響市場參與者的動態：關税大棒、顛簸進入週末、低調告別、贏家與輸家，以及Puti.NET。
關税大棒
特朗普在重塑貿易格局中宣佈的新關税，將使美國對全球商品的平均關税税率從當前的13.3%提升至15.2%。彭博經濟基於總統最新聲明進行的計算顯示，這一税率遠高於特朗普上任前2024年的2.3%。瑞士進口商品受到格外沉重打擊，税率高達39%——位居全球最高之列。該措施對瑞士經濟核心出口行業造成重大壓力，且超出四月提出的31%關税威脅。聯邦委員會在X平台表示"深感遺憾"，並指出最終税率與先前共同協商的方案存在"明顯"偏差。新關税給瑞士知名出口品牌如Lindt、Swatch和Rolex帶來壓力。製藥業受影響尤為嚴重：彭博經濟數據顯示，2024年藥品佔瑞士對美出口近半數份額。瑞士機械工業協會Swissmechanic稱39%的關税税率為"危險"。
藥品出口推動瑞士對美貿易順差
數據來源：瑞士海關
注：未經季節性調整數據
顛簸進入週末
拜耳股票今日法蘭克福交易時段可上漲4%。得益於藥品需求意外強勁，勒沃庫森公司上調了年度預期。經核算後的利潤預計將在97至102億歐元之間，分析師此前預期為95億歐元。不那麼令人意外的是：老話題農達除草劑。拜耳因美國訴訟案總計撥備了17億歐元。美國業務也成了戴姆勒卡車的負擔。首席財務官伊娃·舍雷爾表示，物流公司因鋼鐵、鋁製品等關税商品供應量下降而減少了卡車採購。該公司現預計利潤將下滑，而非此前預期的增長5%。這已是今年第二次下調展望。這家卡車製造商的股價下跌約6%。與此同時，SFC能源公司的股東選擇放棄，該股開盤後暴跌超30%。這家燃料電池專業公司昨晚因美國關税政策和艱難的世界經濟形勢出人意料地發佈了盈利預警。
靜默告別
一位金融市場元老（這次真的）退休了。橋水基金創始人瑞·達利歐出售了其在對沖基金的全部剩餘股份，並退出董事會。他的告別過程絕非一帆風順。早在前十多年他就宣佈了繼任計劃，但直到2022年才放棄投票權。蘇黎世Erlen資本管理公司執行合夥人布魯諾·施內勒表示，鑑於達利歐的影響力，他的離職對該行業是"決定性"時刻。這位1975年創立公司的投資家始終堅持"極端透明"理念。現任CEO尼爾·巴爾·迪亞近年來逐步弱化企業文化中某些獨特元素——包括取消員工相互評價優缺點的"棒球卡"制度。與此同時，文萊投資局以近20%持股比例入主橋水。施內勒認為，這將形成"新的格局"。
贏家與輸家
蘋果實現了超過三個季度以來最強勁的收入增長，並大幅超出華爾街預期。受iPhone和中國市場產品需求增長的推動，營收同比增長9.6%至940億美元。每股1.57美元的盈利也高於預測。首席執行官蒂姆·庫克表示，公司在大多數市場"觀察到增長加速"。蘋果股價在盤後交易中上漲約2%。而亞馬遜股價則在盤後下跌7.3%，此前該公司公佈的營業利潤展望弱於預期，且在雲計算增長方面落後於微軟和谷歌。亞馬遜預計本季度營業利潤在155億至205億美元之間——低於分析師平均預測的194億美元。與此同時，歐洲最具價值的科技公司SAP計劃收購舊金山人力資源軟件提供商SmartRecruiters。沃爾多夫總部未透露交易細節，預計交易將於第四季度完成。
普京的互聯網計劃
俄羅斯總統弗拉基米爾·普京正在進一步推進其完全由國家控制的互聯網願景。7月，克里姆林宮任命與政府關係密切的科技公司VK Co.為官方國家通訊服務商。核心產品是超級應用"Max"，該應用整合了通訊、支付服務和政府服務——未採用端到端加密，批評者稱這將便於當局訪問數據。同時，克里姆林宮計劃限制來自"不友好"國家的軟件——WhatsApp可能也會受到影響。Facebook、Instagram和X等平台已被封鎖，VPN和"極端主義"內容受到系統性監控。自戰爭開始以來，俄羅斯數字經濟進一步集中化，如收購Yandex業務。VK由與政府關係密切的投資者控制，其中包括被美國財政部稱為普京"私人銀行家"的尤里·科瓦爾丘克。互聯網接入也日益受限——7月非政府組織Na Svyazi統計到超過2500起移動網絡中斷事件。政府稱這是防禦烏克蘭無人機襲擊所致。政治學家葉卡捷琳娜·舒爾曼認為"Max"不是數字主權的標誌，而是摧毀自由互聯網的工具。