歐佩克+供應終局為下月石油市場埋下新謎團 - 彭博社

Grant Smith

2025-08-04

一名員工正在沙特阿美公司拉斯塔努拉煉油廠北碼頭終端檢查管道壓力錶。

歡迎閲讀我們關於推動全球經濟的商品市場指南。今天，記者格蘭特·史密斯將探討歐佩克+在週日會議後未來可能採取的選擇。

歐佩克+本週末完成了其石油供應戰略中備受關注的一章——在此過程中也製造了一個全新的難題。

週日，石油輸出國組織及其合作伙伴批准了最後一系列增產措施，這將使220萬桶/日的減產計劃提前一年完成恢復。

然而沙特阿拉伯及其盟友仍未解決另一層產量問題——該部分自2023年以來也處於關閉狀態，規模達166萬桶/日。事實上，他們的指導意見反而加深了不確定性。

上月，歐佩克+代表表示他們正在考慮暫停行動，暫不推進該部分產量。由於全球石油市場正走向供應過剩，原油交易商也預測將出現間歇期。

不過現在，該組織的表態"意味着所有選項都擺在枱面上"，加拿大皇家銀行資本市場大宗商品策略主管赫利瑪·克羅夫特表示。

OPEC+石油競爭對手步履蹣跚

未來幾年非OPEC+國家供應預測遭下調

來源：睿諮得能源

OPEC+通過突然宣佈將於9月7日召開後續會議攪渾了市場，這為更快速重啓生產創造了機會。只要該組織尚未解決166萬桶/日的產量問題，市場就將持續處於緊張狀態。

克羅夫特表示，正在考慮的情景包括"恢復這些產量、暫停當前增產計劃、甚至逆轉近期政策行動"。最後一項選擇引發了最大困惑。

近幾個月來，OPEC+官員將加速恢復供應解釋為試圖奪回石油市場份額——這些份額在多年減產期間被美國頁岩油商等競爭對手佔據。

但如果這是既定策略，為何該組織現在又考慮實施新的減產？

該聯盟已超過兩年未舉行新聞發佈會來解釋其晦澀的邏輯和常常令人費解的數學計算。因此交易員必須在缺乏明確觸發條件指引的情況下，權衡這些相互矛盾的可能性。

利雅得方面今年至少三次搖擺政策立場，現在又釋放出再次轉向的信號。

對於一個本應致力於市場穩定和透明的組織而言，OPEC+再次背道而馳。

——Grant Smith，彭博新聞社

每日圖表

中國銅產量持續攀升

產量以千噸計

來源：中國國家統計局

中國的銅冶煉廠可能正面臨轉折點，持續的礦石短缺迫使其從創紀錄的產量水平削減產能——恰逢政府開展全國範圍的去產能行動。研究機構上海有色網預測本月產量為116.8萬噸，較7月峯值下降0.5%，預計9月將進一步減產。

頭條要聞

印度總理納倫德拉·莫迪對美國總統特朗普的關税威脅表現出強硬態度，在政府表態將繼續購買俄羅斯石油的同時，敦促國民購買本國商品。

英國石油公司在巴西深海區域取得25年來最大油氣發現，這家長期業績低迷的英國能源巨頭迎來轉機。

沙特阿美今年股價表現在同業中墊底，暴跌約14%，而西方能源巨頭股價普遍回升。

美國貿易代表詹米森·格里爾表示，已獲得中國關於稀土磁體供應的承諾，在建立自由流通供應鏈方面"已完成約半數目標"。

阿達尼集團正探索與中國電動汽車巨頭比亞迪公司合作，據知情人士透露，此舉將使億萬富翁高塔姆·阿達尼的集團能夠在印度生產電池。

每週議程

全球大宗商品市場五大關鍵圖表**週一：**美國農業部玉米、大豆、小麥出口檢驗報告；財報：戴蒙德巴克能源公司；Oneok公司；科特拉能源公司；威廉姆斯公司；科斯莫斯能源有限公司；三菱公司；泰森食品公司。

**週二：**美國石油協會美國原油庫存報告；財報：英國石油公司；沙特阿拉伯石油公司；阿布扎比國家石油公司天然氣公司；馬拉松石油公司；德文能源公司；森科爾能源公司；杜克能源公司；阿徹丹尼爾斯米德蘭公司。

**週三：**美國能源信息管理局每週石油、乙醇庫存報告；財報：嘉能可公司；西方石油公司；皇家黃金公司；Coeur礦業公司；赫克拉礦業公司；託雷克斯黃金資源公司；泛美白銀公司。

**週四：**中國貿易數據（含大宗商品）；美國能源信息管理局每週庫存報告；財報：康菲石油公司；切尼爾能源公司；加拿大自然資源有限公司；Uniper SE；星座能源公司；巴西石油公司。

**週五：**聯合國糧農組織食品價格指數；貝克休斯公司每週鑽井平台數量報告；財報：出光興產株式會社；Eneos控股公司；EOG資源公司；三井礦業冶煉公司；中國每週鐵礦石港口庫存。

今日彭博新能源財經

美國多數清潔氫承購協議不具備約束力

按合同與產品分類的清潔氫承購量協議統計

來源：彭博新能源財經

注：數據截至2025年5月30日。BNEF氫能承購協議數據庫僅包含年產能不低於20兆瓦或2800公噸的項目。“SAF"指可持續航空燃料。

在美國銷售清潔氫能舉步維艱。雖然計劃供應量充足，但價格超出買方承受範圍。藍氫生產成本雖低於綠氫，但仍高於灰氫。彭博新能源財經數據顯示，目前僅260萬公噸清潔氫能找到承購方，其中僅20%簽署了具有約束力的承購協議。不過，由於特朗普支出法案中的税收抵免政策，使用天然氣的藍氫可能迎來轉機。

其他精選

《外交事務》雜誌指出，台灣應重啓已關閉的核反應堆，因該島在與大陸發生潛在衝突時無法生產足夠可再生能源維持芯片工廠運轉。
牛津能源研究所OIES播客探討了當前全球天然氣市場現狀及下半年走勢。
Canary Media圖表顯示，自特朗普重返白宮以來，美國清潔能源製造業已有280億美元投資被擱置、延遲或取消。