日本政治困境引發對30年期國債拍賣的謹慎態度——彭博社

日本首相石破茂於8月1日離開東京參議院特別會議開幕式。

攝影師：太田清/Bloomberg隨着投資者情緒脆弱導致收益率居高不下，日本日益加劇的政治和財政不確定性可能影響週四30年期國債拍賣的需求。

此次拍賣將檢驗市場對長期債券的胃口，此前執政的自民黨在上月的參議院選舉中失利。雖然7月的上一次30年期國債發行順利通過，但由於對石破茂首相可能辭職的猜測不斷，交易員們為這次更為謹慎的結果做好了準備。

任何領導層的變動都可能為增加政府支出或減税打開大門。此次拍賣正值週五立法者關鍵會議前夕，投資者正在關注政治重組及其伴隨的財政影響的跡象。

“30年期日本國債拍賣不太可能出現積極的競標，”AXA Investment Managers Japan Ltd.的高級固定收益策略師木村龍太郎表示。“如果石破首相未能獲得自民黨議員的支持，對大規模財政擴張的擔憂可能會加劇，導致超長期日本國債收益率進一步上升。”

儘管財政部已削減超長期債券發行規模且日本央行放緩購債縮減步伐，但分析師表示壽險公司需求持續疲軟仍對收益率曲線施加陡峭化壓力。外資湧入的激增雖帶來一定支撐，但不足以完全抵消國內參與度的低迷。

東京時間週四12:35將公佈債券拍賣結果。投資者將密切關注衡量需求的關鍵指標——投標倍數（上次30年期債券發行時為3.58，高於12個月均值），以及所謂"尾部"——平均中標價與最低中標價的利差。

謹慎信號已然顯現：上月40年期國債拍賣創下2011年以來最弱需求，本週10年期國債發行同樣疲軟——低收益率抑制了投資意願，且隨着美國經濟放緩市場預期增強美聯儲年內將下調利率。

即便通脹持續高於目標，日本央行短期內不願加息的態度使超長期債券尤為脆弱。雖然30年期收益率小幅回落，但仍徘徊在7月創下的歷史高位附近。

野村證券高級利率策略師Tomoaki Shishido表示：“超長期收益率大幅下降的可能性不大。“他説：“穩定是有可能的，但在日本央行加息或財務省進一步減少發行之前，我不認為它們會下降一個百分點或類似幅度。”