分析師認為墨西哥國家石油公司的戰略計劃不夠充分——彭博社
Scott Squires
墨西哥國家石油公司（Pemex）墨西哥城總部。
圖片來源：Mayolo Lopez Gutierrez/Bloomberg
行業分析師指出，墨西哥國家石油公司的復甦計劃未能解決這家石油鑽探企業面臨的最大運營挑戰。
根據專家分析，墨西哥總統克勞迪婭·辛鮑姆提出的兩年內實現Pemex財務自給自足的路線圖——包括注資130億美元緩解財務壓力——並未充分解決油田老化、人員過剩和煉油廠虧損等結構性問題。
“上屆政府任期內提供了近1000億美元的財政支持，但未見任何顯著改善，“IPD拉丁美洲董事總經理約翰·帕迪利亞表示。“財政支持無法解決持續影響該公司的根本性運營和技術缺陷。”
辛鮑姆將拯救Pemex列為國家優先事項。在多年投資不足和管理不善後，這家石油公司揹負着超過1000億美元的債務，其原油產量已暴跌至20年前峯值水平的一半左右。
彭博行業研究的觀點
“即使實現2030年770億美元債務目標，根據2024年預計140億美元EBITDA計算，這家國有石油公司的槓桿率仍將超過5倍。許多行業企業槓桿率僅為2倍或更低。若加上200億美元供應商應付款項和660億美元社會福利負債，總槓桿率仍將超過10倍。”
——彭博行業研究 Spencer Cutter
分析師們建議，墨西哥國家石油公司應通過關閉老舊煉油廠（部分已有近百年曆史）及出售資產來實現合理化改革，正如十年前巴西國家石油公司所做的那樣。他們還指出，儘管埃克森美孚的石油產量是墨國油的兩倍，但墨國油目前13萬員工的規模仍遠超前者。
“該計劃本身並未為墨國油提供扭虧為盈的出路，“新興市場政治風險分析研究主管亞歷杭德羅·舒爾特曼表示，“我們知道該公司在開採和開發領域可以盈利，但造成虧損的是煉油板塊。”
墨國油未立即回應置評請求。投資者對該計劃持懷疑態度：根據Trace數據，週三墨國油2050年到期的債券價格下跌約2美分/美元，報84美分左右。
應對墨國油明年面臨的190億美元債務償付及拖欠承包商的逾200億美元款項僅是第一步。該公司還計劃與私營部門合作以提高石油和天然氣產量，並重啓數十年前首次開發的油田。
墨國油週二表示正與潛在合作伙伴洽談21個旨在增產的聯合開發項目，但未透露談判進展細節。該計劃包括重啓老井、開發Zama和Trion等海上資源，以及提升Ixachi、Quesqui和Bakte等關鍵油田產量。
截至目前，墨西哥國家石油公司（Pemex）已宣佈與卡索集團（Grupo Carso SAB，由企業家卡洛斯·斯利姆控股）及澳大利亞伍德賽德能源集團（Woodside Energy Group Ltd.）建立合作，共同開發海上天然氣資產。
然而，該計劃未明確説明Pemex將如何吸引更多戰略合作伙伴。FTI諮詢公司能源分析師巴勃羅·薩拉特指出，由於近期墨西哥能源法規修訂限制私營企業在合資項目中僅能擔任少數股權角色，這一目標可能面臨挑戰。
“吸引石油天然氣行業企業的關注是一回事，“薩拉特表示，“獲得堅定承諾並最終促成轉型項目的投資決策則截然不同。”
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