美國煉油商因重油供應回升而利潤看漲——彭博社
Nathan Risser
美國煉油商盈利能力的一個關鍵驅動力——以低價購買重質原油的能力——預計將在下半年得到改善，因為加拿大和中東的產量正在回升。
除了對核心燃料產品的需求外，煉油商還需要經濟高效的原料，許多煉油廠已經重新配置了工廠——尤其是墨西哥灣沿岸的工廠——以加工越來越多的折扣重質原油，或更輕鬆地在輕質和重質石油之間切換。這種轉變使得兩種品級之間的價差成為衡量煉油商盈利能力的重要指標。
“我們預計今年下半年價差將擴大，”馬拉松石油公司首席商務官裏克·赫斯林在本週的財報電話會議上表示。赫斯林預計，歐佩克計劃在9月前完成的增產將需要一兩個月的時間才能影響到全球原油流動以及重質和輕質石油之間的價差。
主要重質石油生產國的石油進口量大幅下降
與2024年12月水平相比的月度進口量
來源：美國能源信息署
赫斯林表示，加拿大石油是美國煉油廠的另一個主要重質原油來源，隨着生產商從維護中恢復，以及墨西哥灣沿岸加工該品級的煉油廠因秋季檢修而減少運營，加拿大石油也將變得更便宜。赫斯林所在的公司是美國最大的煉油商。
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瓦萊羅能源公司首席運營官加里·西蒙斯表示，對委內瑞拉石油的制裁和加拿大野火限制了運往墨西哥灣沿岸的重質原油數量，部分抵消了今年早些時候關閉利安德巴塞爾休斯頓煉油廠帶來的好處。
“展望未來，我們確實認為情況會有所改善，”西蒙斯表示，“但可能要等到第四季度才能真正看到這種改善。”
小型煉油商PBF能源公司同樣面臨原油價差收窄的困境。該公司首席執行官馬修·盧西在財報電話會上指出，2022至2023年間近400萬桶中質和重質原油退出市場，導致第二季度面臨"重大挑戰"。他同時表示，隨着秋季日均200萬至250萬桶原油產量恢復，疊加季節性煉廠維護因素，PBF預計下半年利潤空間將擴大。
加州意外成為重質原油迴歸市場的來源地。民主黨州長加文·紐瑟姆近期政策調整可能促使石油鑽探活動復甦，該州鑽井商表示。馬拉松石油公司的赫斯林指出，隨着菲利普斯66將於第四季度關閉日產能13.9萬桶的洛杉磯煉油廠，瓦萊羅能源也計劃在2026年4月關閉日處理14.5萬桶原油的貝尼西亞煉油廠，西海岸剩餘煉油商將獲得更多加州原油供應。
“我們認為這些原油具有競爭優勢，”他説道。
然而，特朗普提議對俄羅斯實施的制裁可能限制重油流通並推高價格。
“目前唯一的變數在於俄羅斯制裁的實際效果，”瓦萊羅能源的西蒙斯表示，“迄今為止尚未產生顯著影響。但若制裁生效導致部分俄羅斯原油退出市場，這顯然會形成利空。”