PHP擊敗KKR贏得英國醫療保健地產公司Assura競購戰——彭博社

英國布萊克本一家醫療診所內，醫護人員正沿走廊轉運患者。

攝影師：漢娜·麥凱/路透社/彭博社初級健康地產公司在針對競爭對手房東阿蘇拉公司的激烈收購戰中勝出，這項具有分水嶺意義的交易中，股東們拒絕了私募股權的現金報價，選擇繼續投資於英國上市公司。

此次交易將締造英國最大上市醫療地產公司，合併PHP的28.1億英鎊（38億美元）資產組合與阿蘇拉31億英鎊資產，按市值計算將成為英國第八大房地產投資信託基金。

截至週二最後期限，PHP已獲得62.93%股東接受要約，超過所需的50%門檻，成功擊退了KKR集團與斯通峯合夥公司的競購——根據週一最新統計，後者僅獲得5.95%支持率。

英國上市地產公司接連遭受英國脱歐、疫情衝擊到低利率時代終結等多重打擊，近十年來其股價長期低於賬面資產價值。這促使私募股權支持的收購案激增，為股東提供了按或接近賬面估值套現的機會，且報價較股價存在顯著溢價。

“PHP成功收購Assura將成為英國初級醫療地產市場的轉折點，”Panmure Liberum分析師Bjorn Zietsman表示。

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Assura股東投票支持PHP提案的決定，表明該行業終於迎來複蘇的預期獲得認可——隨着英國利率下降且開發項目短缺，租金有望上漲。儘管這筆交易受到英國競爭監管機構的審查，並要求合併後的公司出售私立醫院資產組合的部分股權以降低債務水平，但這家業主企業仍在競購中勝出。

此次失利終結了KKR長達十個月的收購努力。該私募巨頭去年曾聯合英國大學退休金計劃（USS）向Assura提出收購要約，在USS退出後又與Stonepeak Partners合作提出一系列報價，最終於四月獲得Assura管理層的推薦。

PHP在KKR競購消息三月公開後迅速表達合併意向，並於六月提出估值17.9億英鎊的現金加股權增強報價，擊敗了私募財團的最終報價。

“併購史上鮮有弱者戰勝KKR這類企業巨頭的案例，但正如老話所説——‘決定勝負的往往不是狗的體型，而是它的鬥志’，”Shore Capital分析師Andrew Saunders評論道。

這筆交易正受到一個經歷多起收購戰的行業密切關注。黑石集團已對兩家英國上市的物流地產公司完成私有化並合併，現即將收購Warehouse REIT Plc，擊敗了競爭對手Tritax Big Box REIT Plc的報價；與此同時，Unite Group Plc已出價收購Empiric Student Property Plc。