風險最高的債券大受歡迎，利差收窄至歷史最低水平——彭博社

對風險最高的銀行債券需求如此強勁，以至於投資者要求持有這些債券的利差是自十多年前該證券創建以來最緊的。

彭博追蹤歐洲銀行（此類債務的主要發行方）AT1債券二級市場價格的平均風險溢價在週一收於255.2個基點。

追求收益的投資者一直在湧入信貸市場的這一高風險角落，該市場是在全球金融危機後為遵守監管規定而引入的。儘管出現反彈，但由基本面穩健的銀行發行的這些債券提供了5.7%的收益率，比投資級公司債券高出約130個基點，並且高於垃圾債券領域的前三個評級階梯，根據彭博彙編的數據。

根據彭博彙編的數據，不包括首次發行，今年以歐元、英鎊和美元出售的歐洲銀行AT1債券中，超過一半的定價達到了借款人在各自貨幣中的歷史最緊新發行利差。根據彭博彙編的數據，美元對沖版本的指數有望連續第二年實現兩位數回報。

觀察：美國總統唐納德·特朗普在債券拋售導致國債收益率飆升後，從他全面的“互惠”關税中退縮。但在他逆轉的背後，那些令人畏懼的債券治安官是誰？

今年新發行的債券利差收緊，引起了這些債券的成熟買家的警覺，因為這增加了銀行跳過其中嵌入的看漲期權的可能性，使其表現難以預測。一些長期投資者最近變得更加防禦性，以防止這種情況發生。