安大略教師養老金計劃削減56%美元敞口 因加元走強——彭博社

安大略省教師養老金計劃在今年上半年削減了56%的美元敞口，因加元對美元匯率大幅上漲。

該養老金表示，截至6月底其對美元的淨敞口為402億加元（292億美元），創下2021年年中以來的最低水平。這一調整正值加元兑美元創下近十年來最強勁的上半年漲幅，而這一走勢是由動盪的美國貿易政策推動的。

“我認為今年美元對所有加拿大投資者來説都是一股逆風，“安大略省教師養老金計劃資產配置首席投資官斯蒂芬·麥克倫南週一在接受採訪時表示，“我們不僅調整了對今年的預期，還調整了對未來幾年的預期。”

安大略省教師養老金計劃削減美元敞口

截至報告日期OTPP持有的淨外匯敞口

資料來源：安大略省教師養老金計劃財務報告，2020-2025年

加拿大養老基金是全球最大的美國資產持有者之一，這意味着加元與美元之間不利的匯率變動可能會損害投資回報。美元走弱會抑制加拿大基金對美國資產的投資回報，這就是為什麼像OTPP這樣的大型投資者會對沖這種敞口以緩解潛在衝擊。

該養老基金的淨外匯總敞口從2024年底的1420億加元降至994億加元，其中大部分是減少了對美元的敞口。

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近幾個月來，摩根大通和道明證券等公司的分析師已警示，加拿大養老基金可能增加對美元的對沖操作，從而引發進一步削弱加元的循環效應。

道明銀行由賈亞蒂·巴拉德瓦傑領導的團隊在6月27日的報告中指出：“增加美元對沖及潛在的資金迴流，為美元在接下來幾個季度持續走低鋪平了道路。”

2025年上半年，加元對美元匯率上漲超過5%，創下自2016年以來加元最佳的年度開局表現。與此同時，由於特朗普總統發動的貿易戰及對大規模政府支出計劃的擔憂，彭博美元指數下跌約9%。

安大略教師養老金計劃首席執行官喬·泰勒在接受採訪時表示：“我們在那段時間對所承擔的風險非常審慎。我想你會看到，相較於一些同行，我們在不同投資選擇上採取了更為保守的策略。”

2025年至今加元對美元匯率上漲

加元上半年漲幅超5%

來源：彭博社