澳大利亞債務中的買家疲勞被外資購買掩蓋——彭博社

澳大利亞債券市場正初步顯現出該國今年大規模借款計劃帶來的壓力跡象，但這一影響正被尋求分散美債持倉的外國投資者的強勁需求所掩蓋。

該國週三發行了12億澳元2035年到期債券，其拍賣收益率與二級市場收益率的10次滾動平均差值創四年最小，表明需求疲軟。衡量該國政府債券投資者投標意願的指標也從今年峯值回落，但仍高於三年平均水平。

需求放緩反映出投資者難以消化新債，澳大利亞債務管理辦公室計劃在2026年6月前的財年發行1500億澳元（980億美元）債券，較上一財年增長50%。這還可能推高地方政府的借貸成本，這些政府正尋求為悉尼新地鐵線和2032年布里斯班奧運會等關鍵項目融資。

“今年提高發行目標確實產生了一定影響，“澳大利亞國民銀行利率策略主管肯尼斯·克朗普頓表示。“市場有些疲態。但我認為這不會演變成令人擔憂的趨勢。“他提到尋求資產多元化的全球投資者資金仍在流入。

澳大利亞國債拍賣收益率折價收窄

資料來源：彭博社、澳大利亞金融管理辦公室

注：尾差指平均發行收益率與二級市場中位利率之差

澳大利亞國債受益於投資者因擔憂特朗普政策而分散美債持倉。日本買家與台灣壽險公司正積極購入澳新地區債券。

上月通過銀團發行方式，2036年到期的160億澳元國債中近半數由外資購入，創2022年以來此類銷售最高配售比例。

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海外投資者的需求已滲透至信貸市場，推動上半年外資發行人澳元計價債券（袋鼠債）發行量創紀錄。

野村控股亞洲（除日本外）債務銀團及投資級債券發行主管Oliver Holt表示：“發行人迫切希望分散融資渠道。“他指出，就交易深度而言，澳元信貸市場遠超新加坡、香港或日本的本幣市場。

債券拍賣覆蓋率顯示需求保持穩定

資料來源：彭博社、澳大利亞金融管理辦公室

投資者還將密切關注本週剩餘的11.5億澳元債券拍賣，以評估買家興趣。儘管市場預期澳大利亞儲備銀行在週二降息後可能進一步降息有助於支撐需求，但大量債務供應仍將令投資者保持謹慎。

根據彭博彙編的AOFM數據，今年前七個月本幣政府債券未償金額已激增351億澳元。這是除2020和2021年疫情期間外創下的最高水平。

“我們正在退後一步思考這對市場意味着什麼，以及這些供應中有多少會被完全吸收，“亞拉資本管理公司投資經理傑西卡·任表示，她最近購買了澳大利亞政府和州政府債券。“我們只能隨着時間的推移來觀察。”