標普500指數上漲；摩根士丹利威爾遜與前富國銀行分析師預測反彈——彭博社
Alexandra Semenova, Sagarika Jaisinghani
邁克爾·威爾遜攝影：伊娃·瑪麗亞·烏茲卡特吉/彭博社當四月份市場暴跌期間華爾街大多數分析師紛紛下調股市預期時，摩根士丹利的邁克爾·威爾遜和前富國銀行證券策略師克里斯托弗·哈維仍堅持其看漲立場。
這被證明是正確的決定。
自那以後，美國股市幾乎完全無視了特朗普總統貿易戰帶來的經濟風險。在人工智能進展的押注和低於預期的關税税率推動下，股指再度刷新歷史高點。最新漲勢出現在通脹報告發布後，該報告鞏固了市場對美聯儲下月再次降息的預期。
標普500指數較四月低點飆升30%，迫使那些放棄看漲立場的賣方策略師們180度大轉彎，紛紛上調預測以追趕這波鮮有人預料到的漲勢。
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“當負面新聞出現時容易緊張，但恰恰是這種時刻最需要恪守原則，“Roundhill投資公司首席執行官戴夫·馬紮表示。“優秀的策略師相信自己的分析框架，而非市場波動。眼下，那些沒有退縮的人正因這份堅持獲得豐厚回報。”
華爾街艱難適應特朗普政策
標普500指數2025年底目標價變動情況
來源：彭博社
注：Evercore ISI最初目標為1月數據；法國巴黎銀行最新目標為12個月預期；摩根士丹利預測同樣基於12個月週期。
威爾遜堅持其標普500指數12個月目標6500點的預測，略高於當前指數水平，並建議客户逢低買入。哈維將年底預測維持在7007點——華爾街最高預期之一，堅信降息預期與放鬆監管將提振股市。
“我們已見識過特朗普1.0版本。瞭解他的行事風格：先走極端再回調，“哈維上月離開富國銀行前接受彭博 Surveillance欄目採訪時表示，“更重要的是，基本面依然強勁，“他補充道，這主要歸功於大型科技公司的非凡實力。
威爾遜則將樂觀情緒歸因於摩根士丹利4月7日顯示"明確投降信號"的信心指標，同時關聯到每股收益修正廣度的強勁復甦——該指標衡量上調與下調每股收益預期的分析師數量比。
“綜合來看，這兩個指標暗示復甦勢頭將非常強勁，“威爾遜在週三的電子郵件中表示，“我們在2025年原始預測中也預見到這波下跌：原以為新政府上半年會採取極端手段。他們確實這麼做了，只是動作比我們預期的更迅猛激烈。”
四月的下跌動搖了許多年初持樂觀態度的分析師的信心。去年12月，彭博社追蹤的19位策略師平均預測標普500指數今年將上漲13%至6614點。到了五月，他們大幅下調預期至僅增長2%，這一調整速度甚至快於2020年疫情爆發初期。六月初，許多人又重新轉向樂觀。本週三標普500指數報收約6460點，使今年累計漲幅達到10%。
部分知名看漲者——如BMO資本市場的Brian Belski和德意志銀行的Binky Chadha——雖然曾準確預測股市將在年底反彈，但就連他們也在四月妥協，隨着指數滑向熊市下調了對標普500的預期。
這種調整極不尋常，因為策略師通常基於預測市場行為的模型採取長期觀點。然而這種方法在特朗普執政期間頻頻失靈，其政策的劇烈轉向不斷顛覆市場預期。
威爾遜和哈維的堅定樂觀如今看來頗具預見性，尤其是當高盛集團、花旗集團和美國銀行等競爭對手機構的同行們不得不對預測進行180度大轉彎時。
“自上而下審視風險資產市場時，需要平衡兩個經常相互衝突的框架：短期波動與中期基本面，“Solus另類資產管理公司首席經濟學家兼策略師丹·格林豪斯表示，“忽略前者看似簡單，但有時短期波動確實會影響中長期走勢。能否判斷這種影響的時機——更重要的是判斷其不會發生的時機——往往決定了你是成為英雄還是淪為背景板。”
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