麥克·威爾遜與克里斯·哈維精準預測股市將迅速反彈——彭博社

邁克爾·威爾遜

攝影師：伊娃·瑪麗亞·烏茲卡特吉/彭博社當多數華爾街預測者紛紛下調對股市的預期時，摩根士丹利的邁克爾·威爾遜和前富國銀行證券策略師克里斯托弗·哈維仍堅持看漲觀點。

事實證明他們的判斷是正確的。

自那以後，美國股市幾乎無視了唐納德·特朗普總統的貿易戰帶來的經濟風險，在人工智能進展和低於預期的關税税率推動下，回升至創紀錄高點。最新的上漲動力來自一份通脹報告，該報告鞏固了市場預期，認為美聯儲將在下個月恢復降息。

標普500指數從4月低點反彈30%，迫使那些在4月放棄看漲觀點的賣方策略師們再次轉向，紛紛上調預測以跟上這波幾乎無人預料到的強勁勢頭。

“當新聞流轉向負面時，人們很容易退縮，但這往往是最需要紀律的時候，”Roundhill投資公司首席執行官戴夫·馬紮表示。“優秀的策略師相信自己的流程，而不是市場的反覆無常。而現在，對於那些沒有退縮的人來説，這種紀律顯得非常明智。”

華爾街難以跟上政策變化

平均預測在5月被大幅下調後再次上調

來源：彭博社

注：Evercore ISI的首次目標發佈於1月；法國巴黎銀行的最新目標為12個月期限；摩根士丹利的預測同樣為12個月

威爾遜堅持他對標普500指數12個月目標的6,500點預測——略高於當前指數水平——並建議客户逢低買入。而哈維維持了他對年底7,007點的預測，這是華爾街預測者中最高的目標之一，預期降息押注和放鬆監管將推動股市上漲。

“我們經歷過特朗普的第一個任期。我們知道他的風格——他會走極端，然後再回調，”哈維在上個月接受《彭博觀察》採訪時表示，當時他還在富國銀行工作，之後離職。“此外，基本面仍然良好，”他補充道，這主要歸功於大型科技公司的超強表現。

與此同時，威爾遜將他的看漲情緒歸因於摩根士丹利4月7日顯示"明確投降"的情緒指標，以及每股收益修正廣度（衡量分析師上調與下調EPS預測比例）的急劇復甦。

“這兩個指標共同表明反彈將會非常迅猛，“威爾遜在週三的郵件中表示。“我們在2025年原始預測中也預見到了這次拋售——我們認為新政府會在上半年’甩掉所有包袱’。他們確實這麼做了，只是比我們預期的更快更猛烈。”

四月的暴跌動搖了許多年初持樂觀態度的預測者信心。去年12月，彭博追蹤的19位策略師平均預測標普500指數今年將上漲13%至6,614點。到五月，這個羣體已將預期漲幅大幅下調至僅2%——其下調速度甚至快於2020年疫情爆發初期。隨着六月到來，許多人又重新轉為看漲。週三標普500指數交易在6,460點附近，使年內漲幅達到10%。

包括BMO資本市場策略師布萊恩·貝爾斯基和德意志銀行的賓基·查達在內的知名多頭雖然正確預測了年底股市復甦，但當該指數滑向熊市時，他們也在四月屈服於壓力，下調了標普500指數預測以反映嚴重虧損。

考慮到策略師們試圖通過依賴旨在預測市場表現的模型來採取長遠視角，這樣的變化實屬罕見。事實證明，在特朗普執政期間這種做法令人困擾，因為他突然的政策轉變經常改變市場前景。

威爾遜和哈維公司此前的堅定樂觀態度現在看來頗具先見之明，尤其是當他們的競爭對手公司如高盛集團、花旗集團和美國銀行不得不反覆調整其前景預測時。

“從自上而下的角度思考風險資產市場，需要平衡兩個經常相互競爭的框架：短期波動和中期基本面，”索勒斯另類資產管理公司首席經濟學家兼策略師丹·格林豪斯表示。“很容易建議忽略前者，但有時前者會影響後者。知道何時會——更重要的是何時不會——往往是成為英雄或被遺忘的關鍵區別。”