儘管經濟數據不佳，中國央行暗示不急於降息——彭博社

中國央行暗示，儘管經濟剛剛經歷了今年迄今最糟糕的一個月，但仍將暫緩採取降息等激進的貨幣寬鬆政策。

中國人民銀行承諾"全面"實施"適度寬鬆"的貨幣政策，同時強調對經濟的定向支持。週五晚間發佈的季度報告中的這番表態，緊隨令人失望的統計數據之後，這些數據證明國內需求正在減弱。

中國人民銀行行長潘功勝。攝影師：沈開來/彭博社包括花旗集團在內的全球銀行分析師表示，結合對前景改善的通脹預期，中國央行釋放的信號表明，可能會推遲使用降息或降準等全面寬鬆工具，留待今年晚些時候經濟面臨更顯著放緩風險時再出手。存款準備金率決定了銀行必須留存的現金儲備量。

“央行強調落實現有政策和定向寬鬆，表明其對全面貨幣寬鬆的興趣有限，“高盛集團經濟學家陳新權等人在一份報告中寫道。

中國經濟在7月遭遇挫折，國內遏制產能過剩的行動加劇了高關税的衝擊。基礎設施和消費刺激力度減弱也是經濟放緩的主要原因，暴露出私人需求仍然疲軟的程度。

儘管2025年上半年國內生產總值同比增長5.3%，但中國或許能夠容忍下半年增長放緩，仍有望實現全年約5%的官方目標。

“未來幾個月，結構性政策可能成為中國人民銀行比全面降息或降準更重要的工具，”包括餘向榮在內的花旗經濟學家在週日的一份報告中寫道。

中國人民銀行在報告中表示，經濟面臨貿易壁壘增加和國內需求不足等多項挑戰，但基礎穩固且韌性強勁。

針對困擾中國兩年多的通縮問題，中國人民銀行強調，剔除波動較大的食品和能源項目的核心消費者價格指數近幾個月有所改善。

中國人民銀行表示，政府打擊“無序”低價競爭的政策，以及轉向促進消費的政策轉變，將對通脹產生積極影響。

經濟學家普遍預計，到今年年底，中國人民銀行將再次降息10至20個基點，並下調存款準備金率50個基點。

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部分分析師預計，若今年晚些時候經濟走弱，政府將推出額外財政刺激。花旗預測將注入5000億元準財政資金提振需求。

此外，央行承諾防止資金在金融體系空轉，顯示出對金融穩定和套利行為的擔憂。高盛週六報告指出，這再次表明"央行並不急於實施全面寬鬆”。

央行還透露，已於1月成立宏觀審慎與金融穩定委員會，響應高層強化職能的號召。

近年來央行擴大了穩定房地產和股市的職能範圍，今年早些時候還推動了準平準基金用於股票購買。