華爾街關注鮑威爾關於美聯儲降息的信號 - 彭博社
Michael MacKenzie, Ye Xie
7月30日，一名交易員在紐約證券交易所注視着傑羅姆·鮑威爾。
圖片來源：Michael Nagle/Bloomberg
債券交易員們對美聯儲即將降息的大膽押注本週迎來關鍵時刻，央行行長傑羅姆·鮑威爾將有機會就經濟形勢發表講話。
鮑威爾週五在懷俄明州傑克遜霍爾央行年會上的發言，將開啓國債市場的決定性階段。市場普遍認為下月降息25個基點已無懸念，並預期年底前至少還會再降一次。近年來，他常藉此場合發佈影響市場的政策聲明，此次演講可能具有重大意義。
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交易員們認為勞動力市場疲軟為美聯儲主席轉向寬鬆立場創造了條件，儘管意外高企的通脹數據已引發部分經濟學家重新評估。
目前投資者預計鮑威爾不會推翻市場對下月降息的預期，但他可能會強調9月17日的貨幣政策決定將取決於會前數據——這些數據將驗證就業市場是否正在降温，以及通脹是否受控。
“他有能力採取行動影響市場，但我並不確定他是否會這麼做，”摩根大通資產管理公司固定收益部門執行董事凱爾西·貝羅表示。債券市場的價格“仍然與某種次級趨勢和軟着陸環境保持一致。我認為他們找不到強有力的理由來對抗市場預期。”
由於7月疲弱的就業數據推動了對美聯儲政策寬鬆的押注，8月份大多數期限的收益率均有所下降，其中兩年期收益率領跌。其結果是，本月收益率曲線變得更加陡峭，兩年期利率維持在3.75%左右，僅略高於過去幾個月的最低水平。
美國國債週一上漲，基準10年期收益率下降3個基點，至4.29%。
懷俄明州的意外
這一背景使得傑克遜霍爾年會備受關注。三年前，鮑威爾曾警告稱對抗通脹將給家庭和企業帶來犧牲，從而推高了短期收益率。
在去年的研討會上，他指出美聯儲願意將處於二十年高位的融資成本下調。當天兩年期收益率暴跌，因為他的言論印證了那些押注降息的交易員的預期。同年9月，美聯儲實施了系列降息中的首次降息，幅度為半個百分點。
部分運營商正為這一決定可能重演做準備。多家大型期權交易商押注下月將降息50個基點，即便生產者價格出現反彈。若市場預期9月會議將放鬆約40個基點，這些押注將有利可圖。
特朗普總統及政府其他成員不斷施壓要求降低融資成本，這助長了此類押注。鮑威爾數月來一直表示需要時間觀察關税對通脹的影響，面對特朗普施壓降息的舉措，他始終堅守這一立場。
“美聯儲正承受巨大壓力，“聯博固定收益總監Scott DiMaggio表示，“他們行動稍顯滯後，但一直在等待觀察關税影響及其對經濟和通脹的衝擊。”
DiMaggio認為，當前數據已表明"可以確認應重啓降息週期”。
關鍵指標
傑克遜霍爾會議後，市場焦點將轉向9月5日公佈的8月就業數據，觀察其是否支持下月寬鬆政策走向，並暗示可能出人意料地降息50個基點。不過多位投資者和交易員明確表示，在生產者價格高企的報告發布後，如此大幅度的降息可能性很低。
“我們認為一切將取決於就業報告，”AmeriVet Securities美國利率交易與策略總監Gregory Faranello表示，“如果數據疲軟，我們將下調25個基點，且不認為鮑威爾會反對。”
原文來源：債券市場降息押注進入關鍵階段 鮑威爾態度成焦點(1)
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