加拿大2025年7月CPI報告：受油價下跌推動，通脹有所緩解 - 彭博社

不列顛哥倫比亞省維多利亞市，一輛汽車在殼牌加油站加油。

攝影師：詹姆斯·麥克唐納/彭博社加拿大消費者價格指數略有回落，潛在通脹壓力普遍緩解。

加拿大統計局週二數據顯示，7月CPI同比上漲1.7%，較6月的1.9%漲幅有所下降，低於彭博經濟學家調查的中值預期。環比上漲0.3%，與經濟學家預期一致。

7月通脹放緩主要受汽油價格推動，同比下跌16.1%，反映出消費者碳税的取消。由於伊朗-以色列停火及產油國供應增加，當月油價環比下降0.7%。剔除汽油後，CPI上漲2.5%，與5、6月漲幅持平。

通脹報告發布後，加元對美元延續跌勢，渥太華時間8:55報1加元兑1.3835美元。加拿大國債收益率曲線全線上揚，兩年期收益率微跌至2.71%。

加拿大總體通脹降温 核心壓力猶存

各項通脹指標同比變化

數據來源：加拿大統計局

多項核心通脹指標釋放矛盾信號。加拿大央行兩項核心指標均值微升至3.05%，高於6月的3%。但核心通脹率三個月移動平均值從3.39%放緩至2.43%。

剔除税收後的CPI放緩至2.3%，而剔除住房成本後的CPI降至1.2%。剔除食品和能源的CPI下降至2.5%，剔除八項波動性成分及間接税後的CPI回落至2.6%。消費者價格指數籃子中漲幅超過3%的成分佔比——這是央行決策者密切關注的另一關鍵指標——從6月的39.1%收縮至37.3%。

由於7月消費者價格數據呈現複雜態勢，下一份通脹報告（定於9月17日利率決議前一天發佈）對正在考慮是否下調政策利率的決策者將更為重要。此前央行已連續三次會議將利率維持在2.75%不變。

在上個月的利率審議中，政策制定者就降息展開辯論。部分成員認為央行通過激進的寬鬆週期可能已提供足夠支持，另一些成員則表示鑑於經濟疲軟（尤其是勞動力市場可能進一步走弱）仍需更多政策支持。

阿爾伯塔中央銀行首席經濟學家查爾斯·聖阿諾在郵件中指出，關鍵核心指標均已低於3%，符合通脹目標。但他表示即便趨勢延續，央行青睞的通脹指標均值可能仍將維持在3%左右直至10月。

“除非經濟急劇惡化，否則央行在9月會議上很可能繼續保持觀望態度，維持利率不變。”

積極勢頭

加拿大帝國商業銀行經濟學家安德魯·格蘭瑟姆在給投資者的報告中表示，7月份通脹壓力緩解意味着為9月潛在降息掃清了一個障礙。

“雖然從現在到9月中旬加拿大央行會議前還將公佈大量數據（包括另一份CPI報告），但今日數據支持我們當前關於屆時降息25個基點的預測。“他在投資者報告中寫道。

彭博經濟觀點…

“儘管存在關税帶來的成本壓力，但本月通脹放緩趨勢更加普遍。我們認為這表明國內需求疲軟限制了企業提價空間，通脹壓力可能得到控制。”

——加拿大和美國經濟學家斯圖爾特·保羅

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加拿大商會首席經濟學家安德魯·迪卡普阿通過郵件表示，這份通脹報告在多個方面釋放積極信號。

“7月核心指標仍顯現粘性風險，但如果這種勢頭持續，我們可能看到加拿大央行在9月降息。關税是否傳導至消費價格尚待觀察，但隨着關税影響顯現，食品和耐用品價格已出現可能打破平衡的上漲趨勢。“他補充道。

多倫多購物者。加拿大7月食品零售價格同比上漲3.4%，增速加快。攝影師：克洛伊·埃林森/彭博社7月份，加拿大人在食品和住房上的支出增加。從商店購買的食品價格上漲速度加快，同比上漲3.4%。可可和咖啡種植區的不利天氣導致使用這些原料的產品價格上漲。消費者在食品雜貨店的支出比2020年7月高出27.1%。

住房價格同比上漲3%，高於6月份的2.9%，上漲壓力主要來自天然氣和租金。這是自2024年2月以來住房價格首次加速上漲。租金價格上漲5.1%，其中愛德華王子島、紐芬蘭與拉布拉多省以及不列顛哥倫比亞省的漲幅最大。

在加拿大10個省份中，有6個省份7月份的價格同比漲幅較6月份放緩。新斯科舍省的通貨膨脹率保持穩定。魁北克省、愛德華王子島和紐芬蘭與拉布拉多省7月份的通貨膨脹率上升，其中後者漲幅最大，主要原因是電價上漲。

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