歐元區商業活動創15個月新高 儘管存在關税影響——彭博社

歐元區私營部門以15個月來最快速度增長，製造業結束了長達三年的低迷，儘管一項協議鎖定了對美出口的更高關税。

標普全球編制的綜合採購經理人指數(PMI)從7月的50.9升至8月的51.1，進一步高於區分擴張與收縮的50榮枯線。分析師此前預測該指數為50.6。

儘管服務業略有放緩（符合預期），但製造業卻躍升至50.5，超出小幅放緩的預期，並錄得自2022年6月以來的首次擴張。德國製造業也接近三年衰退的尾聲。

“情況正在好轉，“漢堡商業銀行經濟學家Cyrus de la Rubia週四在一份聲明中表示。“儘管面臨美國關税和普遍不確定性等不利因素，但整個歐元區的企業似乎都應對得相當不錯。”

歐元兑美元匯率在早盤小幅下跌後企穩於1.1654美元，而歐元區債券延續跌勢，德國10年期國債收益率上升2個基點至2.73%。

這些數據進一步證明歐洲對從戰爭到貿易等各種障礙的抵禦能力，並將支持那些認為無需急於進一步降息的歐洲央行官員。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德週三表示，本月生效的美國對歐盟大部分商品徵收15%關税的措施，略高於歐洲央行6月預測中假設的水平，但"遠低於"其曾規劃的更嚴峻情景。

儘管如此，根據德拉魯比亞的分析，與特朗普政府達成的協議似乎將在未來幾個月抑制商業活動。他指出，歐元區製造商的外國訂單已連續第二次下降。

“美國的貿易政策正在留下印記，“他表示，“德國此前表現良好，可能是由於來自美國的預防性採購，但現在訂單量也開始下滑。法國已從過去幾個月外需暴跌的深坑中爬出，但新訂單仍在持續減少。”

德國央行週四在月度報告中表示，繼第二季度小幅萎縮後，德國經濟第三季度可能陷入停滯。報告稱，雖然美歐貿易協定緩解了不確定性，但由於未解決的問題和"美國經濟政策的波動性”，不確定性仍然很高。報告並未排除2025年全年產出小幅增長的可能性。

彭博經濟研究觀點…

“採購經理人指數調查表明經濟活動正在回升。然而，由於外需疲軟和高度不確定性形成拖累，短期內擴張速度可能仍將保持低迷。鑑於經濟遠未崩潰，我們認為歐洲央行將維持利率不變直至12月。”

——經濟學家馬丁·阿德默。點擊此處查看完整反應

歐元區20國經濟在4月至6月間意外實現0.1%的增長，但這顯著低於前三個月0.6%的增幅——當時增長主要由關税相關的前置採購推動。通脹率在歐洲央行2%的目標水平附近徘徊。

法蘭克福的官員們普遍預計將在9月夏休結束後維持2%的關鍵存款利率不變，延續自上月啓動長達一年的降息週期後開始的暫停狀態。

採購經理人指數(PMI)因其在月初發布且能有效揭示經濟趨勢與轉折點而備受市場關注。作為衡量產出變化而非深度的廣度指標，商業調查有時難以直接對應季度GDP數據。

英國PMI數據遠超預期達到53，而將於週四晚些時候公佈的美國綜合PMI預計也將保持在50榮枯線之上。

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