懸掛在新加坡石油集聚上的大中國囤積問題 - 彭博社

Serene Cheong

2025-09-10

位於上海郊區的石化生產基地的儲罐。

攝影師：彭博社

歡迎來到我們關於推動全球經濟的商品指南。今天，記者Serene Cheong討論了今年亞洲最大石油聚會中的重大問題。

在新加坡華麗的年度石油聚會上，一個單一的表情包捕捉到了今年的低迷氣氛：阿特拉斯被描繪成承載着天空的重量——一個寬肩膀的身影，代表着中國為其戰略石油儲備而進行的強勁採購。

而負擔呢？那就是全球石油市場。

當商人、分析師和行業高管聚集在交易中心時，談話集中在重大未知數上。在供應方面，那就是OPEC+的生產迴歸，關於誰能增加產量以及增加多少的問題。

在需求方面，則是中國的秘密囤積。

當然，還有許多其他因素使局勢更加複雜——包括利率降低的前景、地緣政治緊張局勢的加劇以及特朗普政府的懲罰性關税政策的影響。

但只有少數大膽的外部人士能夠估計中國的舉動。那些掌握信息的國家或大型私營企業的人，本週大多避免了這一敏感話題。

中國的石油庫存在2025年穩步上升

價格較低的時期提供了購買機會

來源：Kpler

注意：對戰略石油儲備地下場所水平的估計基於可用的市場情報。

然而，對交易者來説，少數問題更為重要。

正如這個表情包所示，中國一直在支持一個布倫特原油接近每桶67美元的市場，此前石油輸出國組織多次決定增加產量，並且更多美國貨物正在上線。

不太清楚的是，北京能否以這種速度繼續購買。根據分析公司Kayrros的數據，截至9月初，中國的戰略石油儲備和商業庫存分別攀升至4.15億桶和7.8億桶。

自3月底以來，這大約是130百萬桶的集體增加。

世界第二大經濟體能否至少吸收來自OPEC+的額外原油，在需求普遍放緩的情況下繼續支撐價格？

中國長期以來一直是全球石油需求的推動力。其經濟擴張放緩，但它可以通過將更多伊朗和中東的原油加入其儲備來繼續提供幫助。

其他選擇有限。

中國的煉油廠正在轉向塑料和石化產品，因為交通燃料的消費減少，但這些產品的使用壽命更長。其他新興經濟體可能會有所幫助——但有限。

在結束幾天的會議和雞尾酒會後，交易者們會想知道這個派對還能持續多久。

--沈怡，彭博新聞

今日圖表

鋰的瘋狂之旅

電池材料的價格在最近幾周波動劇烈

來源：廣州期貨交易所

鋰金屬價格和礦業公司的股票在中國電池巨頭寧德時代準備重新開啓閒置礦山的消息傳出後，價格大幅下跌，時間比預期要早。如果確認這一舉動，將與更廣泛的官方努力相悖，後者旨在支持關鍵行業，同時抑制推動數十家供應商虧損的過剩生產。

頭條新聞

石油連續第三個交易日上漲，投資者權衡唐納德·特朗普總統對俄羅斯原油買家的最新關税威脅以及以色列在多哈的襲擊可能帶來的後果。

Centerview Partners LLC 的銀行家詹姆斯·哈託普擁有進入英美資源公司倫敦總部的專屬通行證。這種與礦業公司的聯繫使他在談判中擔任主導角色收購 Teck Resources Ltd.

中國預計將超過德國，成為全球最大的管道天然氣進口國，以增強其能源安全。

歐盟有權在其綠色規則中包括天然氣和核能，使這些技術能夠獲得補貼和更便宜的融資，該集團的第二高法庭裁定。

中國的清潔能源產業正在與全球南方建立聯繫，獲得足夠的外國直接投資以與馬歇爾計劃相抗衡，彭博社觀點的戴維·菲克林寫道。

今天的BNEF

全球航空燃料需求將在夏季旅行高峯後減緩

按地區劃分的航空燃料需求

來源：BloombergNEF，Bloomberg Terminal的DSET FLY。

注意：數據按出發地區組織。BNEF的模型不考慮載客率、航線低效或貨運航班。數據更新於2025年9月3日。

全球客運航空燃料需求在9月9日至15日將比上週下降2.8%，約為每天703萬桶，彭博社NEF表示。亞洲將引領下降。然而，按年比較反映出基於日程安排和從彭博終端數據推導的隱含需求的3%的增長。

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即將到來

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