中國的“資本主義”對礦業巨頭髮起反擊 - 彭博社

中國青島港進口的鐵礦石。攝影師：STR/法新社/蓋蒂

只有在你認為可以贏的時候才開始爭鬥。

這就是近年來中國在商品領域鬥爭的教訓。北京常常威脅要將其對稀土磁鐵的控制武器化——但直到今年才真正採取行動，當時美國在特朗普總統的零散貿易戰中處於最脆弱的時刻。在氦氣方面，這是一箇中國幾乎完全依賴美國資源的戰略高科技元素，中國花了數年時間悄悄地 將卡塔爾建設為替代供應商 以減少華盛頓的影響力。

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• 艾瑪·湯普森的NSFW咆哮正是AI繁榮所需要的 這一背景有助於解釋目前鐵礦石市場發生的事情。

這種原材料是中國僅次於計算機芯片和原油的最大單一進口，去年在來自澳大利亞、巴西和其他一些國家的供應上花費了1330億美元。北京在九月份 命令鋼鐵製造商 不要從必和必拓集團購買貨物，因為與全球最大礦商的定價爭議。

這可能是第一場主要的鬥爭，其中為中國提供原材料而致富的公司發現自己面臨着一波不穩定的“資本主義”。北京坐擁龐大的老舊金屬庫存，正將自己從基本商品的純消費國轉變為供應商和競爭者。

鐵甲船隻

中國幾乎依賴澳大利亞提供三分之二的鐵礦石進口

來源：國際貿易中心

注：2024年數據。

如此強硬的策略在15年前是不可想象的。為了建造公寓樓、工廠、高速公路、鐵路、機械、汽車和火車，中國的領導層對僅有的三家公司：必和必拓、力拓公司和巴西的淡水河谷，感到擔憂地依賴。

感受到機會的必和必拓和淡水河谷在2010年推動了一種新的定價機制，基於現貨市場，而不是之前盛行的年度合同談判。這導致中國鋼鐵製造商的成本大幅上升，而必和必拓的股東則獲得了豐厚的利潤。

局勢終於開始向北京傾斜。

故事的一部分發生在幾內亞，力拓及其最大股東中國鋁業公司（或稱中鋁）開發的西曼東礦的首批礦石目前正在運往港口。合作伙伴並不是最好的朋友。國有的中鋁在2009年出現在力拓的股東名冊上，以阻止必和必拓的收購計劃——這本身就是中國公司決心增強其在鐵礦石市場談判能力的一個有力證明。力拓現在希望以其在非洲礦山的股份換取中鋁減持其股份，路透社上週報道。

廢料天使

中國的廢金屬是比主要礦商更大的鐵源

來源：彭博社，中國寶武鋼鐵集團公司，Mysteel，公司報告

注意：Simandou“當前和計劃”的數字是針對2028年。礦商數據已根據鐵含量進行調整，假設Rio Tinto、BHP和Fortescue的鐵含量為62%，Vale和Simandou為65%。

然而，故事中更重要的部分正在離家更近的地方發生。

中國資源回收集團有限公司，成立僅12個月，正在嘗試整合全國龐大的廢料行業，以每年產生多達2.6億噸的鐵質廢料。這是過去二十年鋼鐵繁榮的必然結果。隨着汽車報廢、家電更換和建築物拆除，中國城市中正在開啓一個巨大的可回收金屬新資源。這一進程因一項已經吸引了超過1000萬輛汽車的車輛和家電以舊換新政策而加速。

隨着Simandou及其自身的廢料堆開始輸出鐵，中國在鋼鐵原材料行業的地位是近代以來最強的。與此同時，國內需求正在崩潰。今年新開工住宅的建築面積是自2005年以來最小的，鋼鐵產量則是自2018年以來的最低水平。

這是一個關鍵的轉變。自工業革命以來，人類的城市化和經濟發展一直建立在我們從地球中提取不斷增加的鐵礦石的能力之上。然而，這一過程留下的金屬數量意味着我們的廢料場現在與我們的礦山一樣高效。

除非我們設想一個 瓦力的未來 被埋在一座廢物山下，鐵將最終被消耗。全球鋼鐵中廢料的比例將從2023年的約30%上升到2030年的40%和2050年的50%，根據寶山鋼鐵公司的一項最新研究，精煉鐵礦石的產量不會顯著高於2023年的水平。所有剩餘的增長都來自回收金屬。

中國領導人長期以來一直敦促國家“藏拙待時”——勸告各方在足夠強大以果斷使用力量之前不要輕易展示實力。未來的鐵礦石，就像現在的稀土一樣，我們可能正接近一個拐點，在這個拐點上，作為供應商的國家實力與作為消費者的重量相匹配。在這個勇敢的新廢料資本主義世界秩序中，中國的廢品場將比任何單一礦工更重要。

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