印度監管機構計劃採取措施限制股票衍生品波動的溢出效應 | 路透社

一名男子走過印度孟買證券交易委員會（SEBI）總部，時間是2023年4月19日。路透社/弗朗西斯·馬斯卡雷納斯/檔案照片孟買，2月25日（路透社） - 印度的市場監管機構提議制定規則，以遏制可能的操縱行為，並限制股權衍生品的波動性對更廣泛現金市場的溢出，該市場在2024年9月創下歷史新高後急劇下滑。

印度證券交易委員會（SEBI）上一次的 變更是在10月份，提升了進入門檻，並使衍生品交易成本更高。其最新提案於週一晚間宣佈，包括改變單隻股票衍生品的未平倉合約計算方式，以更準確地反映風險敞口。

它還提議將持倉限制改為股票自由流通市值的15%或平均每日交付價值的60倍，以較低者為準。

目前，限制為自由流通市值的20%或每日平均的30倍，以較低者為準。

SEBI表示，此變更將減少股票在禁令期內的“人為推動”，並使操縱行為更加困難。在所謂的禁令期內，股票衍生品的交易僅允許平倉現有頭寸。

監管機構還提議指數衍生品 - 除了BSE Sensex (.BSEN) 和 NSE Nifty 50 (.NSEI) 基準 -- 僅在指數滿足特定標準時提供，以阻止其所稱的現金和衍生品市場之間的“聯繫”。“如果指數權重的高比例歸因於少數幾隻股票，參與者可能有效地複製這些成分股的大（且未監控的）頭寸，從而引發市場操縱和/或過度市場波動的恐懼或風險。”

為此，它提議僅為至少有14個成分股的指數提供衍生合約，前3名的權重低於45%，且第一名的權重上限為20%。

相比之下，Nifty Bank Index (.NSEBANK)，在投資者中頗受歡迎，擁有12個成分股，截至1月31日，前3名成員的總權重超過60%。“減少前3只股票的權重並增加更多成分股將降低基於少數股票對指數潛在操縱的風險，”Nuvama替代與量化研究負責人Abhilash Pagaria表示。

SEBI還提議為期貨市場設立一個類似於現金市場的預開盤時段，適用於單隻股票和指數。

它已尋求對所有提案的反饋，截止日期為3月17日。

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