印度文件：印度儲備銀行與鴿子的飛翔時刻 | 路透社

印度儲備銀行（RBI）的印章在2016年2月2日拍攝於印度孟買的RBI總部外的一個大門上。路透社/丹麥·西迪基/檔案照片《印度檔案》每週二發佈。你認為你的朋友或同事應該知道我們嗎？把這份通訊轉發給他們。他們也可以在這裏訂閲。美國總統唐納德·特朗普上週的關税公告給中央銀行的政策決策蒙上了陰影，包括印度儲備銀行將在週三宣佈其最新決定。印度中央銀行是否應該採取鴿派立場以應對全球逆風，還是由於通脹威脅而保持觀望？這就是我們本週分析的重點。

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** 中國譴責特朗普關税“勒索”，市場動盪緩解** 中國國有企業誓言增加股票購買以平抑市場** 韓國將於6月3日舉行臨時總統選舉** 特朗普下令重新審查日本鋼鐵對美國鋼鐵的收購提案### 貿易戰反應的早期測試

在全球市場因關税驅動的急劇下跌過去不到一週之際，印度儲備銀行成為首批高調中央銀行之一，與新西蘭一起，發佈正式的政策回應，定於週三公佈。儘管美聯儲主席傑羅姆鮑威爾對是否迅速通過降息來促進增長持謹慎態度，擔心貿易戰也可能引發通貨膨脹，分析師表示這是印度儲備銀行作為鴿派中的首個行動者的時刻。印度長期以來對通貨膨脹和貨幣貶值的擔憂在最近幾個月有所緩解，而GDP增長放緩使得中央銀行更願意採取政策寬鬆，以支持全球第五大經濟體。

點擊這裏瞭解印度儲備銀行政策決定的預期。美元的疲軟 - 以及可能的人民幣疲軟 - 以及全球原油價格的下跌，自上週的關税公告以來已下降13%，都可以進一步幫助控制通貨膨脹。印度儲備銀行預測2025/26年的通貨膨脹率為4.2% - 接近其4%的目標。增長方面的情況則有所不同。

乍一看，印度似乎免受新美國關税的最壞影響，“互惠"税率為26%，而中國為34%，越南為46%，後者是亞洲最依賴出口的經濟體之一。您可以查看關於全球關税傳播的圖表。這裏。經濟學家估計關税對印度GDP增長的影響在本財年為20-50個基點，而政府認為其預計的6.3-6.8%增長率將保持。但印度的政策制定者仍然感到緊張。

印度儲備銀行預測今年GDP增長為6.7%，比剛剛結束的財年預期的四年低點6.5%略有改善，但仍遠低於疫情後幾年世界上增長最快的主要經濟體的常態。

關税也可能對消費需求造成嚴重打擊，尤其是在 珠寶和首飾等行業，儘管像 紡織品這樣的行業可能有機會從對競爭國家提高的美國關税中受益。### 優先考慮增長和流動性

更重要的是，美國關税的間接影響，通過全球和地方金融市場的動盪以及國內外公司的投資決策延遲，可能會加劇對增長的打擊，花旗集團印度經濟學家薩米蘭·查克拉博提警告説。

QuantEco Research的經濟學家維韋克·庫馬爾表示，恢復國內消費和需求應成為印度儲備銀行此階段的優先事項。

中央銀行已經開始優先支持增長，在二月份首次五年來降息。

自十二月以來，它還向銀行部門注入了超過6萬億盧比的流動性，使金融系統進入現金盈餘狀態。銀行家們現在尋求對充足和可預測流動性的保證，中央銀行可能會在此次政策審查中考慮這一點。評級機構印度評級與研究在週末的一份報告中表示：“貨幣條件的顯著寬鬆將極大支持國內工業在動盪的運營環境中融資的便利。”

在稍長的時間內，印度政策制定者將密切關注美元下跌和油價降低的趨勢是否持續。

最近美元走弱和盧比走強——比二月份的歷史低點上漲了2.3%——讓中央銀行感到特別安心，因為這既抑制了進口通脹，又緩解了降息對貨幣的壓力。

也就是説，如果全球市場動盪持續並逆轉印度股市的初步復甦，負財富效應可能會非常嚴重，尤其是對年輕投資者而言。

全球貿易戰將對印度經濟造成多大影響？請給我寫信至[email protected]### 本週名言

“這項立法將提高出租方對印度市場的信心，並可能使即將成立的航空公司更容易租賃飛機。”

專注於航空法的律師事務所Chandhiok & Mahajan的合夥人Lovejeet Singh表示，印度議會通過“航空物品利益保護”法案將全面實施《開普敦公約》和議定書，這是一個關於基於資產融資的國際協議。這將幫助全球飛機租賃公司在承運人未能按時付款時更容易地收回飛機和發動機，辛格説。

市場事務

一張標題為“布倫特原油價格（以美元計）每桶”的折線圖，跟蹤該指標隨時間的變化。

原油價格在上週美國關税公告後大幅下跌，儘管週二有所小幅反彈，但全球經濟可能嚴重放緩的擔憂加劇。高盛將美國經濟衰退的可能性提高到45%，這是一週內對其預測的第二次修正。經濟放緩可能會加劇亞洲本已疲弱的需求。與此同時，印度提高了一些税收對汽油和柴油的徵收，利用價格下跌來增加税收收入，同時防止石油公司在市場波動中獲得意外之財。* 建議主題：

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