英國央行降息，意外分歧投票導致英鎊及收益率上漲 | 路透社

2025年5月8日，英國倫敦，英格蘭銀行大樓全景。路透社/卡洛斯·賈索/資料圖片倫敦，5月8日（路透社）- 英格蘭銀行週四將主要利率下調0.25個百分點至4.25%，但由於美國總統唐納德·特朗普的關税政策對全球經濟增長造成壓力，政策制定者意外出現三方分歧。英國央行貨幣政策委員會以5-4的投票結果支持降息25個基點的決定。兩位成員斯瓦蒂·丁格拉和艾倫·泰勒投票支持更大幅度的50個基點降息，而首席經濟學家休·皮爾和外部成員凱瑟琳·曼則希望維持利率不變。

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英國央行表示，美國和其他國家提高關税將在一定程度上抑制英國經濟增長並壓低通脹，但強調前景仍不明朗。

市場反應：

股市：基準富時100指數(.FTSE)，新開標籤縮減漲幅，最後上漲0.3%。外匯：決定公佈後英鎊兑美元上漲，最後上漲0.2%至1.3320美元。

債券和貨幣市場：兩年期英國國債收益率躍升，最後上漲7個基點至3.88%。交易員預計6月降息的可能性不到20%，到年底累計降息約57個基點。

評論：

菲利普·肖，Investec首席經濟學家，倫敦：

“委員會整體投票決定降息並不令人意外，但令人意外的是包括首席經濟學家休·皮爾在內的兩名成員傾向於維持利率不變。”

“這可能會減少關於下月會議可能連續降息的猜測。我們的基本預測仍然是下一次降息將在8月。”

盧克·巴塞洛繆，Aberdeen副首席經濟學家，倫敦：

“貨幣政策委員會對於如何應對當前經濟面臨的多重衝擊存在明顯分歧。”

“這種情況極不尋常，將使央行難以向市場發出關於政策路徑的明確信號。但由於央行維持其’漸進且謹慎’的進一步降息指引，6月再次降息的可能性可能已大幅下降。”

“我們仍然認為央行今年晚些時候至少還會降息兩次，但就像美聯儲昨天的表態一樣，英國政策制定者在採取決定性行動前，希望看到更多關於經濟如何消化關税和國內增税影響的數據。”

安德魯·威沙特，Berenberg英國高級經濟學家，倫敦：

“投票分歧顯然比預期更鷹派，我認為兩名成員投票維持現狀是擔心市場定價的降息幅度過於激進，同時也擔心隨着企業轉嫁4月份工資和税收上漲帶來的大量成本增加，核心通脹將保持高位。”

“但通訊內容中也包含了對鴿派有利的信息，因為英國央行仍預計通脹率將在預測期內回落至2%。不過與市場定價預期相比，我認為他們通過保留漸進式措辭，排除了加快降息步伐的可能性。”

“央行很可能在6月繼續按兵不動，待8月會議時再重新決策。”

施羅德集團高級經濟學家喬治·布朗（倫敦）：

“今日決議完全在預料之中。但展望未來，英國央行的降息空間遠小於市場當前預期。”

“雖然特朗普關税政策可能通過降低商品價格帶來邊際緩解，但英國的根本問題在於持續面臨嚴重的產能約束。因此，由於生產率低迷和工資增長粘性，通脹率很可能在今年晚些時候再度抬頭。”

“我們認為這與英國央行在本輪降息週期中僅將利率降至4%左右的預判相符。”

雷蒙德詹姆斯投資服務公司策略師傑里米·巴特斯通-卡爾（法國）：

“儘管今日決議對處境艱難的英國家庭和企業至關重要，但央行正謹慎釋放信號，表明未來數月可能進一步行動，對短期通脹壓力可能上升的強烈預期保持觀望。”

“降息終將到來，但可能要等到今秋，這位’老夫人’才會對經濟前景有足夠信心再次放寬借貸成本。”

美世諮詢歐洲經濟與動態資產配置主管尤利烏斯·本迪卡斯（倫敦）：

“英國央行貨幣政策委員會在通脹和薪資仍處高位的情況下，面臨着微妙的平衡難題。全球貿易問題可能對經濟增長和通脹都產生下行壓力。我們預計隨着物價和薪資通脹進一步緩和，央行將繼續降息，到2026年利率將降至3.5%或更低。”

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