歐洲央行持續將寬鬆政策提上議程，儘管美聯儲立場堅定按兵不動 | 路透社

圖1/3 2013年7月31日，一隻雄鷹棲息在華盛頓美聯儲大樓的外立面頂端。路透社/Jonathan Ernst/檔案照片

2013年7月31日，華盛頓美聯儲大樓外立面頂端的雄鷹鵰像。路透社/Jonathan Ernst/檔案照片 路透法蘭克福5月8日電 - 歐洲央行週四與美聯儲形成鮮明對比：在美聯儲昨夜保持政策穩定、讓市場猜測其下一步行動之際，歐洲多國央行卻紛紛降息或暗示即將放寬政策。

由於通脹放緩，今年全球多數主要央行都在降息，這與通常引領全球政策風向的美聯儲背道而馳——當前美國可能因全球貿易戰餘波面臨通脹飆升。

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新關税措施疊加美元急劇貶值，將使進口商品更加昂貴，這對全球最大消費國美國的衝擊尤為嚴重。相比之下，世界其他地區可能因貿易疲軟、本幣對美元升值及能源成本下降而面臨通脹放緩。

英國央行宣佈降息25個基點並暗示將進一步寬鬆，同時瑞典央行和挪威央行均表示可能很快降息，三家機構均將關税視為經濟增長的威脅。歐洲央行（下次會議於6月初召開）也在為第13個月內的第八次降息鋪路，認為通脹已基本達標且關税將損害經濟。相比之下，美聯儲於週三晚間警告稱，市場動盪可能推高通脹與失業率，這兩股相悖的力量需要不同的政策應對，暗示全球可能需等待更長時間才能獲得明確指引。“目前保持觀望並無實質代價，“美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，“通脹會有所上升，失業率也會有所上升。這些需要不同的應對措施。”

英國央行則選擇將基準利率下調至4.25%，認為沒有理由等待，甚至考慮過更大幅度降息，並警告關税加劇了不確定性，可能拖累全球增長。

“過去幾周表明全球經濟具有不可預測性。因此我們必須堅持漸進審慎的降息路徑，“英國央行行長安德魯·貝利表示。

挪威和瑞典央行暫時維持利率不變，但均明確提及未來實施寬鬆政策的可能性。

“美國新貿易政策帶來的不確定性可能壓低歐洲通脹，“瑞典央行稱，“美國短期通脹預期上升，而歐元區通脹預期卻在下降。”

衝擊

然而多數央行強調，貿易衝擊已超出其常規應對範疇，且缺乏工具來處理這種主要衝擊供給側（而非需求側）的快速變化局面。

這場動盪可能將美國拖入衰退，但更類似於疫情期間的情況——不同之處在於此次危機主要由政府官員主導，他們有權隨時改變政策方向。

“這與需求疲軟引發的典型衰退截然不同，“貝萊德投資研究所所長讓·布瓦萬表示。

“更接近我們在疫情期間所見：供應中斷迅速導致經濟萎縮，但只要中斷消除，經濟活動同樣能快速復甦，“布瓦萬補充道。

央行面臨的核心困境在於，當前決策需12-18個月才能顯現經濟影響。但政治決策節奏快得多，而銀行對未來走勢幾乎無法預判。

因此央行當前首要任務是維持金融市場信心，防止關税引發的通脹效應根植於經濟體系。

“鮮少有人認為單靠關税會引發通脹週期，關鍵原因是美聯儲委員會打算通過政策使其無利可圖，“TS Lombard的史蒂文·布利茨指出。

“但衰退可能由此萌芽，“布利茨警告道，“關税提高擠壓利潤空間，而企業轉嫁成本能力有限，最終會演變為信貸緊縮——當企業越來越難履行償債義務時，裁員潮便接踵而至。”

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