路透社：貿易戰降温與通脹緩和之際，美聯儲保持耐心

2023年2月1日，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在華盛頓美聯儲大樓召開新聞發佈會，宣佈加息25個基點後接受記者提問。路透社/喬納森·恩斯特/資料圖片5月13日（路透社）——低於預期的通脹數據和中美貿易戰的大幅降温，緩解了未來幾個月美國家庭和企業將遭受嚴重衝擊的擔憂，促使華爾街機構下調經濟衰退預測，併為美聯儲維持當前利率水平提供了政策空間。

摩根大通和巴克萊等機構週二紛紛調整預測，反映出更樂觀的經濟前景。此前中美上週末達成協議，決定降低自4月初以來實施的最嚴厲懲罰性關税。

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摩根大通經濟學家現在將經濟衰退概率下調至50%以下；巴克萊經濟學家則完全移除了衰退預測。兩家機構此前均預期高關税將重創消費者和企業，抑制支出和經濟活動。

中美協議達成後，金融市場也重新定價，大幅削減了對美聯儲需在7月前降息以緩衝經濟下滑的押注。交易員目前預計今年僅會有兩次降息，最早於9月開始。

美國勞工部週二報告顯示，消費者價格4月同比上漲2.3%，創四年多來最小漲幅，這強化了市場預期——美聯儲決策者將在今年晚些時候逐步降息，而非採取更早更激進的行動。“市場一直擔憂關税會推高通脹，這種可能性仍然存在，但今日數據至少讓投資者鬆了口氣，通脹仍在朝着正確方向發展，“Longbow資產管理公司CEO傑克·多海德表示。

不過雷蒙德詹姆斯經濟學家指出：“關税政策及其對通脹前景影響的不確定性，將使投資者暫時保持觀望。”

美聯儲上週將短期借貸成本維持在4.25%-4.50%區間，該利率自去年12月以來一直保持在這一水平。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾當時表示，目前數據中尚未看到經濟衰退信號，鑑於通脹仍高於2%目標且貿易政策快速演變，在調整利率前等待更明確信號是正確選擇。

折線圖顯示各項通脹指標與美聯儲政策利率走勢。

週二數據顯示，剔除波動較大的食品和能源後的核心消費者價格同比上漲2.8%，漲幅較高。儘管特朗普總統3-4月宣佈的新關税陸續生效，但服裝、汽車等易受關税影響的商品價格持平或下降，與預期走勢相悖。

經濟學家們仍預期未來數月商品價格將因關税而上漲。在週末緩和局勢前，中國進口商品的關税曾高達145%，如今許多商品税率已降至30%。即便有所緩解，當前整體關税水平及覆蓋進口商品廣度仍是近80年來最高。

自4月2日宣佈一系列關税措施以來，特朗普政府僅達成一項貿易協議。

“由於貿易政策最終走向尚不明朗，且美聯儲決策者不太可能提前應對增長或通脹變化，我們現在僅預期會有兩次降息（而非三次），並認為首次降息將在9月（而非7月）實施，“安永首席經濟學家格雷戈裏·達科寫道。

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