中國4月工業產出和零售銷售增長放緩 | 路透社

2025年5月10日，中國廣東省廣州市番禺區一家紡織廠的工人們正在作業。路透社/Go Nakamura/資料圖路透5月19日電 - 週一公佈的官方數據顯示，隨着貿易戰威脅給全球第二大經濟體增長勢頭蒙上陰影，中國4月工業增加值和零售銷售增速雙雙放緩。

不過關税對中國經濟活動的影響尚未造成顯著衝擊——工業增加值表現優於經濟學家預期，且失業率有所回落。

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北京與華盛頓上週達成意外協議，決定逐步取消4月初以來相互加徵的大部分關税。為期90天的休戰叫停了這場擾亂全球供應鏈、引發經濟衰退擔憂的貿易戰。但短期休戰協議與美國總統特朗普難以預測的作風，仍給中國出口導向型經濟投下陰影——當前中國商品除既有關税外仍面臨30%的額外關税。國家統計局數據顯示，4月中國規模以上工業增加值同比增長6.1%，較3月的7.7%有所回落，但高於路透調查分析師預期的5.5%。

作為消費指標的零售銷售額在4月份同比增長5.1%，較3月份5.9%的增幅有所回落，也低於市場預期的5.5%增長率。

今年消費的回升得益於政府推動家庭消費的系列舉措，包括消費品以舊換新政策及地方政府發放的消費券。

1-4月固定資產投資同比增速為4.0%，低於預期的4.2%，一季度該數據為4.2%。

中國經濟一季度增長5.4%超出預期。儘管經濟學家警告美國加徵關税可能破壞增長勢頭，但當局對實現全年5%左右的增長目標仍具信心。上月中美在數輪報復性措施中將部分商品關税加徵至超100%。統計局數據顯示，4月全國城鎮調查失業率從3月的5.2%降至5.1%。有跡象表明，部分嚴重依賴美國市場的工廠已開始讓工人停工返鄉。4月經濟數據凸顯特朗普關税攻勢對中國經濟的影響。出口增速放緩，通縮壓力持續，而銀行放貸規模跌幅超預期。鑑於關税嚴重衝擊經濟活動，當局本月早些時候宣佈了一攬子刺激措施，包括降息和大規模流動性注入。這些貨幣寬鬆措施是在中美貿易緊張局勢緩和之前宣佈的，此前雙方在日內瓦舉行了高風險會談，標誌着數月來不斷升級的緊張局勢顯著緩和。高盛經濟學家預計，7月的政治局會議將成為潛在進一步寬鬆政策的下一個關鍵里程碑。

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