無上限的富國銀行可能成為時尚失誤 | 路透社

2024年12月6日，美國華盛頓州西雅圖大學區，一名男子從富國銀行分行走出。路透社/克里斯·赫爾格倫/檔案照片購買授權許可，打開新標籤頁紐約，6月4日（路透社Breakingviews）- 富國銀行(WFC.N)，打開新標籤頁的表現幾乎達到了它所能期望的最佳水平。美聯儲在2018年對這家美國第四大銀行的資產設定了2萬億美元的上限，原因是該行員工為客户開設欺詐性賬户的醜聞。在接下來的七年裏，該銀行不得不放棄增長並做出艱難的選擇。然而，其股票最近的表現輕鬆超過了大多數競爭對手。現在監管機構正在取消富國銀行的上限，風險在於它將與同行無異。廣告·繼續滾動通過限制擴張，監管機構確保了這一變革並非可選項。醜聞浪潮首先掀翻了前CEO約翰·斯坦普夫，接着是蒂莫西·斯隆。2019年上任的現任CEO查理·沙爾夫承諾將推動更大規模的改革。顯示富國銀行股價相對於其主要競爭對手錶現的折線圖。

沙爾夫週三接受CNBC採訪時稱美聯儲此舉具有"懲罰性"，但最終是必要且有效的。他的讓步不無道理——資產上限迫使該行出售了抵押貸款部門等波動性較大的業務，並避免追逐高成本存款。如今富國銀行的存款年均成本是全美大型銀行中最低的，運營成本與收入比率維持在66%，與花費巨資滿足合規要求的美銀(BAC.N)持平。廣告·繼續閲讀資產限制也抑制了過度擴張。疫情初期同行們曾迎來存款激增，許多銀行大舉購入當時低收益的證券，隨着美聯儲加息，這些資產變成了鉅額未實現虧損——僅美銀一家就達約1000億美元。

總體而言，自2020年2月疫情爆發以來，富國銀行股價上漲62%，除摩根大通(JPM.N)外遠超同行。現在，是時候決定如何以及是否要追逐此前錯失的增長機遇了。沙夫特別指出信用卡貸款和投資銀行業務具備擴張潛力。但問題在於，這將使富國銀行與其最大競爭對手更為相似，可能令那些偏好低國際市場和華爾街風險敞口的投資者望而卻步。此外，受資本削減需求驅動，該行過去兩年斥資逾310億美元進行股票回購。如今任何超額資本都可能轉向內部，用於業務提振。長期來看這或有益處，但對當前股東而言卻是拖累。

更重要的是，維持銀行卓越運營效率對沙夫而言已非生存必需。他成功帶領富國銀行度過危機期並重回正軌。當前挑戰在於尋求增長的同時避免盲目跟風。

關注斯蒂芬·甘德爾X（新標籤頁打開）。# 背景新聞

• 6月3日富國銀行宣佈，美聯儲已解除2018年對其實施的1.95萬億美元總資產上限的 growth 限制。該限制源於該行員工在客户不知情下虛假開户的醜聞。

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